別離目前國內鐵礦石的港口庫存來看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發(fā)貨驟減影響，港存量大幅減少。我們在二季度報中提到，鐵礦石港口庫存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經進入區(qū)間內，未來5月份仍在低位運轉。但由于目前礦山的發(fā)貨量，以及國內到港量開端上升，熱鍍鋅方管廠港庫的下行空間有限。
我們估量高爐開工率的環(huán)比增幅將會大大減少，以致處于水平狀態(tài)。從鋼價走勢及電爐開工率可以看到，2018年11月份鋼價大跌之后，電爐開工率呈現(xiàn)了大幅的下滑。但從2018年底至春節(jié)前夕，這段時間鐵礦石對廢鋼的替代作用明顯上升，表現(xiàn)的是鐵礦石價錢的一路上行（不包括Vale事故對鐵礦價錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對應的電爐的競爭力走高，近一個月以來高企的電路開工率也再次印證這一點。從唐山地域鋼廠調研的情況來看，目前大部分轉爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內庫存在未來一個月呈現(xiàn)累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿易商在目前階段拿貨的意愿比較強，但鑒于目前的庫存 量曾經較低，繼續(xù)去化的空間比較小。而社庫方面則大約率不會演出2018年的情況，一方面是由于今年地產用鋼需求沒有去年強，社庫去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進入到5月份，建材需求由悲觀轉為中性偏悲觀，社庫有望在5月底6月初抵達年中的底部。就目前的庫存情況來看，熱卷的廠庫、社庫壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應增量削弱的前提，以及汽車產銷轉好的下游狀態(tài)，熱卷的風險累積程度要好于螺紋。我們再次修正前期對熱卷基本面的判別，未來熱卷基本面轉好的概率較大，卷螺差有望進一步收窄。鋼廠集中補庫的時間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補庫力度要強于前者。因此四五月份正值每年的 階段補庫，別離鋼廠復產和補庫的節(jié)拍來看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉好。而其價錢也配合著供給的影響，隨之上漲。
  

進口礦市場變動不大，而港口資源成交略有費勁，主流種類資源供給仍然偏緊，價調低有小幅松動，但尚不構成大幅下跌的條件，短期主要受成材市場疲軟壓制，礦價呈小幅下調狀態(tài)。從煤礦消費狀況來看，今年以來，云貴地域煤礦消費狀況仍不悲觀，目前停產減產狀況仍較多，主要因低迷的煤炭市場以及低廉的煤價，煤礦復產積極性整體不高。
、友發(fā)鋼管集團副總裁韓衛(wèi)東提到，去年年底，現(xiàn)貨價錢比擬高的時 候，他曾倡議大家選擇相對廉價的期貨停止冬儲，由于期貨經常會給一個反向的時機。他表示，去年熱鍍鋅方管價錢到了高點后一路大幅下跌，給了期貨套保的時機。所以 大家要正確的認識期貨，但是又不要受它迷惑。由于資本實踐并不關懷漲還是跌，他關懷的是在這個漲跌的過程中如何盈利。