期貨首席黑色分析師楊俊林對2019年下半年黑色市場進行了分析。鐵礦石方面，楊俊林表示，在VALE潰壩事件、巴西北部大雨、澳洲颶風影響下，VALE預期銷量下調3400萬到5900萬噸，力拓產量下調1400萬噸，BHP產量下調600萬到800萬噸。國產礦和海外中小礦山的增產和復產，會部分彌補供應缺口，但難以改變整體供應偏緊的格局。生鐵產量保持高增長態(tài)勢，礦石需求增加明顯。她預計2019年全球鐵礦石供應減少1800萬到2000萬噸，需求增加5900萬到6000萬噸。2013年以來的擴產周期提前結束，價格中期拐點到來。此外，在供應缺口加劇的狀態(tài)下，礦石向上的彈性大于向下的彈性，以逢低做多為主，年內不作為產業(yè)鏈中的空頭配置品種。而從階段性來看，4—5月份供應缺口加劇，6月份開始，供應緊張態(tài)勢有所緩解。I1909合約整體呈現(xiàn)振蕩偏強態(tài)勢，在沒有嚴格限產環(huán)境下，價格在調整后仍將有上行空間。
在煤焦方面，楊俊林認為，供求將會進一步優(yōu)化，焦煤成本預計持穩(wěn)，同比小幅抬升。未來需要關注階段性供求變化，焦炭、鋼廠階段性限產的強弱差別，疊加終端需求的季節(jié)性強弱的影響，決定焦炭的高、低點位置。她還表示，焦企利潤當前整體回歸100—400元/噸的正常區(qū)間，在焦企限產相對較強的階段，焦企利潤仍有望達到400—600元/噸的水平?，F(xiàn)貨價格波動區(qū)間參考2000—2300元/噸，如果限產增強或產能淘汰啟動，則有望上探2500元/噸。
“環(huán)保因素成為影響焦炭走勢的關鍵?！鄙充撋藤Q總經理李向陽表示，焦炭現(xiàn)實和預期存在不一致的矛盾。新增產能投入，可落后產能遲遲未淘汰，導致焦炭的基本面較差，港口庫存壓力很大。焦炭盤面的波動，僅來自于對限產淘汰政策實行不確定。因此，焦炭今年階段性會經常出現(xiàn)近弱遠強現(xiàn)象，一旦近月發(fā)現(xiàn)限產不及預期，港口庫存不減，那么市場就寄希望于遠月環(huán)保淘汰實行，遠月轉強。鋼鐵行業(yè)一直供應偏緊，對應出口下降，未來從供應端來看，不會再面臨大面積縮減，左右價格的主要驅動力是需求方面。
在楊俊林看來，在環(huán)保限產趨于寬松、鋼廠利潤仍處于相對高位的背景下，鋼廠增產積極性依然較強，而且產能置換政策也使得部分閑置產能再次進入市場且得到更為充分的利用，2019年粗鋼產量將再創(chuàng)歷史新高。房地產韌性依然較強，而基建增速仍有回升空間，預計下半年高需求仍將延續(xù)。此外，今年國內宏觀經濟政策的逆周期調節(jié)以及中美貿易摩擦都將對市場運行節(jié)奏產生較大影響，操作上需要特別注意。對于未來螺紋鋼行情，楊俊林表示，4月份以來，螺紋鋼期貨價格持續(xù)高位振蕩。二季度末，市場邏輯將轉移至對下半年的預期上來，預計價格短期回落后將再次上行，不過高供給也將抑制其上行幅度。預計RB1910合約高點在4200元/噸左右，RB2001合約運行區(qū)間為3300—3900元/噸。

當前20#無縫鋼管立柱總體上雖然在弱勢震蕩，但多是淡季中的正常調整；對于未來市場的趨勢，多還是以預期向好為主；當前鋼市可以理解為前期蓄勢階段，預計在農歷春節(jié)前，鑒于對春節(jié)后需求預期的看好，下游終端也好，鋼貿商也罷，還有一波補庫存的行情會出現(xiàn)，因此，春節(jié)前利空基本出盡，后期隨著鋼廠的繼續(xù)減產，新城鎮(zhèn)化細則落實，市場將以利好為主，鋼價尚且有一波觸手可及的反彈行情出現(xiàn)。本周煉鋼生鐵市場主流平穩(wěn)，北方多數(shù)廠停止采購，20#無縫鋼管立柱為控制原料成本對生鐵自產自用，采購積極性較低。而南方鋼廠采購相對平穩(wěn)，目前煉鋼鐵成本支撐有力，價格上漲無力，鐵廠多以穩(wěn)價出貨為主。鑄造鐵、球墨鐵市場穩(wěn)中偏強，局部走高20-60元/噸，環(huán)保力度加碼，河北在產鐵廠減產50%，使得周邊山東、山西、江蘇等地區(qū)鐵廠受益，部分低庫存廠家報價再次拉漲。年底將至，下游鑄企以回收貨款為主，接單積極性不高，預計下周市場依舊供需弱勢平衡，價格以穩(wěn)為主。鋼鐵產量也有所下降，供需總體呈弱平衡態(tài)勢，鋼材價格低位波動。明年我國經濟將繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，鋼材需求將保持增長，但供大于求的市場態(tài)勢短期內仍難以扭轉，20#無縫鋼管立柱價格大幅回升的可能性較小。從總體來看，西北地區(qū)建筑鋼材價格走出“洼地”的主要原因還是周邊鋼廠的減產。一方面受制于銷售區(qū)域內需求持續(xù)萎縮；另一方面為落實節(jié)能減排政策，鋼廠產量普遍下降。據(jù)悉，主攻西安市場的陜西龍鋼和山西晉鋼、建邦、海鑫等鋼廠在12月份均不飽和生產，而且目前廠內庫存有限。當前，西北地區(qū)建筑鋼材市場心明顯恢復，特別是鋼貿商對后市普遍看漲，不過對20#無縫鋼管立柱價格的漲幅持謹慎態(tài)度。多數(shù)鋼貿商認為，目前鋼廠減產到底是受到資金面的影響還是政策高壓下的權宜之計，抑或是季節(jié)性的“暫歇”，其根本原因才是影響西北地區(qū)后期鋼價走勢的主要因素。綜合來看，隨著近幾日期螺走勢的連續(xù)走低運行，加之目前建材緊缺資源陸續(xù)到貨，使得目前部分上漲的態(tài)勢得到阻礙，預計今日建材主流走勢將會進入穩(wěn)中弱盤調整。而板材市場在目前部分資源仍顯緊缺，且部分鋼廠上漲態(tài)勢仍較明顯的情況下，雖然需求不足及成本疲軟，但在成本堅挺、庫存偏低的支撐下，預計今日主流20#無縫鋼管立柱走勢將會繼續(xù)穩(wěn)中略上行調整。
  值得注意的是，到了周后期，受期貨盤面H型鋼價格偏弱震蕩的影響，現(xiàn)貨鋼市的心態(tài)偏弱，現(xiàn)貨報價普遍下調，商家大多是謹慎拿貨。目前鋼市總體仍處于供需兩旺的階段，但后期的供應壓力增大，需求轉淡，各種相關的調整因素會逐漸表現(xiàn)出來。
20#無縫鋼管市場受到房地產增速回落影響，年末形勢同樣較為嚴峻。而且隨著年底臨近，一方面天氣轉冷，下游工地需求萎縮；另一方面“2+26”城市環(huán)境治理來襲，工地將面臨大面積停工。這對20#無縫鋼管需求產生消極影響。近20#無縫鋼管的期貨價格大幅回調，但是由于華東地區(qū)下游的需求保持平穩(wěn)態(tài)勢，所以他們廠的螺紋鋼現(xiàn)貨價格降幅不大，而且?guī)齑嫒匀痪S持較低水平。
下游市場方面，本周20#無縫鋼管市場震蕩運行，報價有所調整，鋼廠高爐開工率穩(wěn)定，對焦炭需求也較強。據(jù)商家稱，20#無縫鋼管市場操作減緩，鋼廠和鑄造廠由于年底銀行收款，資金壓力增加，對成本控制加大。

本周唐山鋼坯價格回落，期貨震蕩走低，鋼材行情下行，同時20#無縫鋼管價格經過上周的暴漲已處于高位，加之下游采購放緩，市場出貨情況受阻，因此本周20#無縫鋼管市場價格較上周五而言出現(xiàn)下調，且市場價格比較混亂。
周初，國內20#無縫鋼管市場延續(xù)上揚行情運行。但是在成品材下滑，鋼坯、礦石下跌的影響下，后期20#無縫鋼管市場漲勢受阻，轉為下跌，且跌幅不小。