假日期間，市場利好消息不斷。中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商順利結(jié)束，雙方將繼續(xù)保持進(jìn)一步磋商；數(shù)據(jù)方面，3月份采購經(jīng)理人指數(shù)回升。受此影響，截止到4月7日中午，鋼坯小幅回升至3470元/噸。預(yù)計(jì)，下周精密無縫管價(jià)格將小幅上漲。

     第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商順利結(jié)束

     4月3日至5日，中美雙方代表在華盛頓召開了第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方討論了技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅措施、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易平衡、實(shí)施機(jī)制等協(xié)議文本，取得新的進(jìn)展。雙方?jīng)Q定就遺留的問題通過各種有效方式進(jìn)一步磋商。  

     3月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)升至51.7%

     據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2019年3月份全球制造業(yè)PMI為51.7%，較上月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。

     美國和中國制造業(yè)PMI雙雙回升帶動(dòng)本月全球制造業(yè)PMI小幅回升。一季度，全球制造業(yè)PMI均值為51.9%，較2018年四季度回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

     綜合指數(shù)變化，反映出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長趨勢未變，但指數(shù)水平較去年有所降低，增勢有所轉(zhuǎn)弱。不同區(qū)域制造業(yè)增速均有不同程度放緩。

     面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢，主要經(jīng)濟(jì)體均考慮放緩加息步伐，世界貨幣政策環(huán)境將不再趨緊，有利于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。

     中美貿(mào)易談判也釋放出較為積極的信號(hào)，為世界經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇帶來支撐。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速快速回落的可能性較小，整體保持穩(wěn)中趨緩走勢。

     環(huán)保政策加強(qiáng)，鋼廠產(chǎn)能將受削弱

     4月下旬，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京舉辦。這是今年中國重要的主場外交，也將是又一次全球矚目的國際盛會(huì)。期間的環(huán)保整治力度將會(huì)加大，部分地區(qū)的鋼鐵企業(yè)將會(huì)面臨停、減產(chǎn)，對(duì)后期鋼材市場供給產(chǎn)生一定的影響。

     今年的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)中，環(huán)保是重要的一項(xiàng)，全國“兩會(huì)”結(jié)束后，生態(tài)環(huán)境部在全國范圍內(nèi)的第二輪環(huán)保督查即將開始，同時(shí)，將對(duì) 輪中央環(huán)保督察整改情況開展“回頭看”工作。鋼鐵企業(yè)的環(huán)保是督查的主要對(duì)象，而且十分嚴(yán)格。

     近日，生態(tài)環(huán)境部通報(bào)2018-2019年藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)重點(diǎn)區(qū)域強(qiáng)化監(jiān)督情況，有5家鋼企因相關(guān)環(huán)保問題被點(diǎn)名通報(bào)，這對(duì)鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能釋放也將產(chǎn)生一定的影響。

     綜合觀點(diǎn)

     假日期間，部分鋼廠報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。目前，市場看漲情緒仍占據(jù)主導(dǎo)地位，疊加假日期間上述利好消息影響，我們認(rèn)為，下周精密無縫鋼管價(jià)格還會(huì)小幅上漲。

上周（3月25日-3月31日，下同）精密無縫鋼管合約上漲0.2%?，F(xiàn)貨方面，上周上海精密無縫管跌40元/噸。

  3月PMI超預(yù)期回升

上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場預(yù)期，一定程度上提振了市場情緒。但從房地產(chǎn)、基建情況看，精密無縫管需求仍相對(duì)悲觀。房地產(chǎn)方面，2018年新開工面積增速與竣工面積增速背離。

  今年以來，土地購置面積下滑明顯，表明房地產(chǎn)企業(yè)“多買地，快開工，速銷售回籠資金，盡快投入新一輪開發(fā)”的經(jīng)營模式難以延續(xù)，這將壓制精密無縫管需求。

  另外，近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反彈，但本年財(cái)政預(yù)算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場預(yù)期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對(duì)鋼鐵需求的拉動(dòng)有限。

  螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加

  3月29日當(dāng)周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，3月29日當(dāng)周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量325.12萬噸，較上周上升2.07萬噸。

  隨著鋼材價(jià)格上漲，電爐利潤開始增加。據(jù)利潤模型測算，華東地區(qū)電爐利潤維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤增加使得電爐產(chǎn)能利用率回升。數(shù)據(jù)顯示，3月29日當(dāng)周，53家獨(dú)立電爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升4.34%至61.05%。

  庫存去化逐步啟動(dòng)

  據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月29日當(dāng)周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存1118.83萬噸，較上期下降53.45萬噸。其中螺紋鋼35城社會(huì)庫存872.28萬噸，較上期下降44.66萬噸；鋼廠庫存246.55萬噸，較上周下降8.79萬噸。

  本周螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調(diào)降影響。4月1日起調(diào)降增值稅，貿(mào)易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調(diào)降落地，預(yù)計(jì)成交將所回暖，庫存去化速度也將得到恢復(fù)。

  總體來看，隨著電爐開工率的逐步回升和長流程產(chǎn)能維持在高位，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)精密無縫管產(chǎn)量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復(fù)，帶動(dòng)庫存去化加快。同時(shí)，PMI超預(yù)期回升一定程度上了市場情緒，但精密無縫管需求仍受到壓制。