鋁早評：宏觀上，中美談判正在“字斟句酌”往前推進，表面中美接近達成協(xié)定，美元近期弱勢，對有色板塊壓力減弱；供應(yīng)端，2月全國電解鋁產(chǎn)量268.3萬噸，同比減少1.54%，較去年同期減少約13萬噸，短期供應(yīng)端對鋁價壓力有限；需求端，鋁下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，尤其是華南地區(qū)鋁需求逐漸轉(zhuǎn)暖，新電解鋁社會庫存174萬噸，已較3月7日繼續(xù)下降0.9萬噸；目前市場核心交易邏輯在需求，庫存繼續(xù)下降，反映下游需求逐步轉(zhuǎn)暖，需求指引鋁價逐漸走強，操作上，前期多單繼續(xù)持有。長江13840漲100，貼水20，南儲13820漲110。宏觀方面，國內(nèi)1-2月工業(yè)增加值六連跌增速僅5.3%；美貿(mào)易代表表示貿(mào)易談判正“字斟句酌”往前推進，重申不需要提交國會審議，釋放積極號；美新耐用品訂單和營建支出表現(xiàn)強勁，但PPI數(shù)據(jù)疲軟；英國脫歐投票拉漲英鎊，美元延續(xù)跌勢?；久娣矫?，海德魯?shù)聡鳱euss鋁廠事故影響生產(chǎn)，該廠產(chǎn)能23.5萬噸，影響約1個月生產(chǎn)量，LME受此影響繼續(xù)回升；氧化鋁價格繼續(xù)回落，下跌預(yù)期較強；德保百礦、云鋁溢鑫、云鋁海鑫各開始投產(chǎn)10萬噸；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比上周四回升0.5萬噸。

鋁：14日長江13840漲50，貼水20，南儲13820漲60；隔夜LME三月鋁收盤報1902跌1.5，同期滬鋁主力1905報13605跌50。宏觀方面，特朗普表示不急于與中國達成貿(mào)易協(xié)議，本月兩國領(lǐng)導(dǎo)不大可能本月會晤，不確定性因素增加；國內(nèi)1-2月工業(yè)增加值六連跌增速僅5.3%；基本面方面，海德魯?shù)聡鳱euss鋁廠事故影響生產(chǎn)，該廠產(chǎn)能23.5萬噸，影響約1個月生產(chǎn)量，LME受此影響繼續(xù)上漲；氧化鋁價格大幅回落，下跌預(yù)期較強；德保百礦、云鋁溢鑫、云鋁海鑫各開始投產(chǎn)10萬噸；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比上周四回升0.5萬噸。邏輯：近期美元持續(xù)回落，表明市場對美元風(fēng)險偏好有所削弱，支撐金屬運行偏強；工業(yè)生產(chǎn)增速仍顯疲軟，經(jīng)濟下行壓力將重新被市場審視；產(chǎn)能進入回升階段，供應(yīng)預(yù)期壓力增加；且成本不斷下行削弱鋁市支撐；受減稅預(yù)期影響，滬鋁現(xiàn)貨走強；預(yù)計短期鋁價將震蕩偏強。 策略：觀望，注意降稅風(fēng)險。