綜上所述，近期螺紋鋼供需再次達(dá)到平衡，9月唐山限產(chǎn)較8月邊際寬松，隨著鋼廠利潤回升，其他地區(qū)鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)意愿不強(qiáng)，供應(yīng)仍難大幅回落。全國建筑鋼廠成交量出現(xiàn)明顯回升跡象，短期需求仍具韌性，需求或季節(jié)性回升。但庫存處于近幾年高位，消化需要一定時(shí)間。長期來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整周期，鋼材供需面步入寬松格局。（作者單位：新世紀(jì)期貨）

中美貿(mào)易貿(mào)易約談利好，加上期螺持續(xù)上行，廠商盼漲挺價(jià)意愿明顯，市場(chǎng)成交情況有所好轉(zhuǎn)，受上游原料影響，終端采購積極性有所，貿(mào)易商出貨回暖，商家對(duì)后市行情持樂觀積極態(tài)度，旺季來臨和限產(chǎn)加嚴(yán)使庫存數(shù)據(jù)大幅下行，考慮原料端支撐強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日鋼價(jià)或繼續(xù)上漲。

一、影響因素有以下四點(diǎn)

1、7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量194.57萬噸

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量194.57萬噸，旬環(huán)比減少7.19萬噸，下降3.56%，截至7月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1135.86萬噸，旬環(huán)比減少129.18萬噸，下降10.21%。

2、庫存大降，超出預(yù)期

估值相對(duì)偏低
以上對(duì)供應(yīng)、需求、庫存因素的梳理是著眼于市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力，而螺紋鋼價(jià)格的具體走勢(shì)還需要結(jié)合估值來判斷。估值指標(biāo)，我們主要關(guān)注螺紋鋼的基差變化。從基差來看，當(dāng)前螺紋鋼期貨價(jià)格處于貼水格局，RB2001合約較現(xiàn)貨的貼水幅度約10%，與RB1901合約歷史同期的貼水幅度相近，明顯高于RB1801合約、RB1701合約等01合約歷史同期的貼水幅度。也就是說，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格貼水，并且貼水幅度高于歷史同期，說明期貨價(jià)格相對(duì)低估，期貨價(jià)格估值偏低同樣是支撐期貨價(jià)格的一個(gè)因素。
整體來看，近期螺紋鋼期貨價(jià)格反彈事出有因，供應(yīng)的收縮、需求旺季的來臨、庫存壓力的減輕，既是反彈出現(xiàn)的誘因，也是支撐反彈延續(xù)的理由。筆者認(rèn)為，后市反彈空間的關(guān)鍵在于需求旺季的成色，若旺季需求不能有效放大，則反彈空間受到限制；若旺季需求超出預(yù)期，則反彈空間頗為可觀。

“隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，過往經(jīng)濟(jì)高速增長的模式轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟾哔|(zhì)量發(fā)展的模式，投資已不再是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。長期來看，中國鋼鐵消費(fèi)將進(jìn)入到一個(gè)平臺(tái)區(qū)，鋼材需求將呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢(shì)。”8月29日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍在由四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)主辦的四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)第二屆一次會(huì)員大會(huì)暨四川鋼鐵高峰論壇（2019）上表示。