由于北方天氣轉(zhuǎn)冷、需求偏少，而南方、華東等地剛需仍然較好，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管南北價(jià)差維持較高水平，北材南運(yùn)會(huì)維持高位。貿(mào)易商預(yù)期出現(xiàn)偏差，拿貨積極性較差，使得社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回落。同期，鋼廠庫(kù)存持續(xù)累積，但上周五鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降。
華東內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格維持盤整趨弱運(yùn)行，現(xiàn)貨商操作維持松動(dòng)出貨，但市場(chǎng)實(shí)際成交依舊不佳。雖然坯料跌后持穩(wěn)，但期盤終日低位運(yùn)行，市場(chǎng)看空情緒較濃。華南早盤價(jià)格基本穩(wěn)定，近日市場(chǎng)出貨情況整體尚可，低位出貨順暢，目前南北差價(jià)也處于相對(duì)合理范圍，商家維穩(wěn)意愿強(qiáng)。

進(jìn)入12月以后，中美貿(mào)易摩擦?xí)簳r(shí)緩和，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格從需求尚可的南方開(kāi)始反彈。在唐山等地再度出臺(tái)加大限產(chǎn)力度文件的背景下，筆者認(rèn)為，雖然內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨價(jià)格仍然有繼續(xù)下跌的驅(qū)動(dòng)力，但內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管期貨主力合約短期下行空間有限，中期有筑底反彈的潛力。

現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)偏弱，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)心態(tài)有所影響，價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)，鋼廠內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管到貨雖然不佳，但考慮到成本，拉漲意愿不強(qiáng)。目前部分電弧爐鋼廠已經(jīng)虧損，而市場(chǎng)資源緊張對(duì)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格有一定支撐，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管短時(shí)間內(nèi)處于漲跌兩難的狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)穩(wěn)中盤整。 周初，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管期貨市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，現(xiàn)貨鋼價(jià)積極跟漲，但由于需求端表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)成交整體并不理想，抑制了價(jià)格繼續(xù)上漲的空間。隨著期貨市場(chǎng)價(jià)格連日下跌，且跌幅不斷加大，周后期的現(xiàn)貨鋼市心態(tài)偏弱，價(jià)格也隨之下跌。雖然目前市場(chǎng)庫(kù)存的整體壓力有限，但庫(kù)存周環(huán)比的下降幅度不及預(yù)期。 預(yù)計(jì)4月內(nèi)人行道欄桿港口庫(kù)存將保持下降趨勢(shì)。4月底高爐仍在復(fù)產(chǎn)，但澳洲發(fā)貨量回升后，國(guó)內(nèi)到港量也將逐步回升，港口庫(kù)存降幅預(yù)計(jì)收窄，呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降走勢(shì)。在此背景下，人行道欄桿價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。本周外礦運(yùn)量數(shù)據(jù)一出，市場(chǎng)便有不少驚訝之聲，可見(jiàn)該數(shù)據(jù)還是有些超出市場(chǎng)預(yù)期。實(shí)際上，從理性數(shù)據(jù)的角度來(lái)看供應(yīng)并沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，不可控天氣影響的供應(yīng)縮水畢竟不可持續(xù)，回升是必然的，但前期的種種事件已經(jīng)拉低了整體發(fā)運(yùn)水平，尤其是巴西人行道欄桿的發(fā)貨量水平。 繼2017年開(kāi)始，中國(guó)繼續(xù)關(guān)停大部分落后的中頻爐產(chǎn)能，這些產(chǎn)能未列入此前官方發(fā)布的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中。因此，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管需求名義增長(zhǎng)率增至6.0%，但從內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)使用的動(dòng)態(tài)表明實(shí)際增長(zhǎng)率只有2%。因此，2018年實(shí)際全球增長(zhǎng)率為2.1%。

目前有4個(gè)方面的利好，分別是建基投資有望放量、環(huán)保趨嚴(yán)、庫(kù)存降幅加快和燈光護(hù)欄近期價(jià)格堅(jiān)挺，這些利好因素將對(duì)鋼價(jià)形成良好的支撐。因此，后期鋼價(jià)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)。
燈光護(hù)欄、螺紋鋼強(qiáng)勢(shì)上漲，互相影響。燈光護(hù)欄影響螺紋鋼更多。、燈光護(hù)欄漲幅明顯大于螺紋鋼，顯示燈光護(hù)欄驅(qū)動(dòng)更強(qiáng)。從供需面來(lái)看，螺紋鋼的利多因素主要是消費(fèi)旺季，但燈光護(hù)欄方面的一系列事件，對(duì)供需影響更大。
今日黑色系商品全線上漲，燈光護(hù)欄、螺紋鋼大幅拉漲，收盤漲逾4%，上演逼空行情，兩大活躍品種帶動(dòng)整個(gè)黑色系繼續(xù)上揚(yáng)，熱卷、煤焦及合金都有不同幅度上漲，短期燈光護(hù)欄基本面偏強(qiáng)運(yùn)行，基差大幅縮小，盤面投機(jī)情緒較濃。
社庫(kù)降幅高于廠庫(kù)降幅也明顯降低了庫(kù)存環(huán)節(jié)的壓力，但是產(chǎn)出依然居高不下，上周迎來(lái)開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率雙雙的現(xiàn)象，包括原料鋼坯以及期貨橫盤跡象開(kāi)始加大，可能造成后續(xù)一旦需求不濟(jì)后帶來(lái)的心態(tài)面轉(zhuǎn)向。綜合來(lái)看，短期全國(guó)中板價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。