金屬進口的增多，帶動倫敦金屬發(fā)生妙變化，1月注銷倉單小幅增加，2月下旬注銷倉單增加開始加速，如圖1所示，倫鋅和倫銅注銷倉單占比在2月增加急速，而倫鋁注銷倉單占比雖有所，但受制于庫存過高，反映比較遲滯。
  首先，經(jīng)濟指標PMI顯示雖然國內(nèi)PMI連續(xù)三個月回升，美國PMI亦出現(xiàn)兩個月的回暖，但目前仍然低于50的分界點，表明市場需求整體上依然疲弱，僅僅是需求衰退有所減緩而已；其次，國內(nèi)進口大增的背景較為深遠，多數(shù)?。
  注銷倉單的增加，無疑與國內(nèi)進口增加有關，市場疑慮是需求回暖還是跨市套利。通過分析，認為需求回暖帶動大批進口的可能性不大。三、收儲加重現(xiàn)貨緊缺，價差不斷擴大繼國儲去年12月收儲鋁29萬噸以來，市場多預期春節(jié)后展開后續(xù)收儲，對節(jié)后鋁價起到良好支撐。

這之間的一增一降的數(shù)據(jù)就可以反映出，目前國內(nèi)廢銅的進口量將對銅價產(chǎn)生較大的影響?？偨?jīng)理吳曾表示，今年電解銅進口缺口主要被以下三方面彌補，其中一點就是進口廢雜銅的含銅量的增加以及國儲的釋放庫存行為和企業(yè)的消庫行為。
  據(jù)金龍銅管的陸承紅介紹，其實廢銅經(jīng)過冶煉之后也可以加工為電解銅，但這種做法并不是廢銅替代。今年大量的廢銅替代只是不經(jīng)過冶煉，而是加熱之后，直接代替電解銅使用。除廢銅替代會對銅價產(chǎn)生影響外，廢銅進口的下調，對通過廢銅冶煉提煉出電解銅的價格也會產(chǎn)生影響，下調1.5%，則其提煉出的電解銅價格下調的幅度可能為：1.5%乘以廢銅的含銅比率。昨日，滬期銅價格在深度下探后有所反彈，主力0702合約上漲了830元/噸，收于60690元/噸，較上一交易日上漲了1.39%。但從目前的情況看，隨著生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存的降低，企業(yè)消庫行為對廢銅進口的彌補作用已經(jīng)不大；而國儲可能不再繼續(xù)放貨。