限產(chǎn)計(jì)劃導(dǎo)致近3周焦炭產(chǎn)量降速始終高于鐵水降速，在鋁合金橋梁護(hù)欄壓減政策的影響下，鋁合金橋梁護(hù)欄入爐比也大幅下跌。相應(yīng)地，鋼廠焦比也不斷升高，焦炭庫存高速下行，焦炭供應(yīng)持續(xù)偏緊。因此，目前主要是在焦煤缺貨的情況下，供應(yīng)短缺整體推動(dòng)雙焦價(jià)格上行。我國(guó)2020年鋁合金橋梁護(hù)欄進(jìn)口量達(dá)到了11.7億噸，今年4月份以前鋁合金橋梁護(hù)欄價(jià)格又走出了新高，已經(jīng)背離了市場(chǎng)需求與行業(yè)基本面。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋁合金橋梁護(hù)欄產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)，一定程度上助推了進(jìn)口鋁合金橋梁護(hù)欄價(jià)格進(jìn)一步上漲。8月中旬，隨著鋼廠利潤(rùn)回升，部分鋼廠恢復(fù)排產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量小幅回升?？紤]到進(jìn)入9月后，各地限產(chǎn)政策或出現(xiàn)分化，供給端很難大幅縮減，而因限電而導(dǎo)致的減產(chǎn)現(xiàn)象也減少，因此我們預(yù)計(jì)九月份國(guó)內(nèi)建材供給量難以繼續(xù)下滑。所以供應(yīng)端9月份的壓力會(huì)明顯大于8月份。

 橋梁護(hù)欄8月份各地限產(chǎn)政策落實(shí)不一，且華東多地區(qū)疫情影響需求消化有限，供給端并未出現(xiàn)緊缺，受淡季因素影響需求端恢復(fù)緩慢，成交環(huán)比7月增長(zhǎng)有限。因此，國(guó)內(nèi)建筑鋼庫存尚未大幅下降?？紤]到進(jìn)入9月后，疫情恢復(fù)地區(qū)需求端表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)進(jìn)入大幅降庫之后價(jià)格會(huì)出現(xiàn)明顯反彈。在原料端，焦炭鐵礦上漲空間有限，而政策面對(duì)價(jià)格大漲也有制約，我們對(duì)于9月份市場(chǎng)持相對(duì)中性看法上下漲跌空間有限：如果需求能夠整體轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)有望震蕩回升，但是一旦需求啟動(dòng)困難，成本支撐趨弱，市場(chǎng)價(jià)格還有調(diào)整余地。進(jìn)入下半年以來，下游需求的情況并不如預(yù)期，房地產(chǎn)行業(yè)被政策壓制但依然保持韌性，但基建行業(yè)卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，由此可見“金九”旺季市場(chǎng)需求的恢復(fù)能否如期到來依然存在不確定性。