由于盤面主要走的是限產(chǎn)邏輯，而且時(shí)間節(jié)點(diǎn)是27日，在這之前無法證偽該邏輯，所以即便回調(diào)也有限。我也以為該文件大約率會(huì)嚴(yán)厲執(zhí)行，由于其目的就是改善唐山環(huán)保倒數(shù) 的現(xiàn)狀，以及為國慶做準(zhǔn)備是硬性指標(biāo)，沒有彈性。
螺紋鋼期貨的盤面利潤(rùn) 跌至200元/噸以下，熱卷期貨盤面利潤(rùn)一度為負(fù)數(shù)；實(shí)踐的螺紋噸鋼利潤(rùn)據(jù)我們測(cè)算缺乏500元。宏觀的看，鋼廠和焦化廠利潤(rùn)更多的被鐵礦石蠶食，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)面臨重配，特別是15CrMoG無縫鋼管種類的盤面利潤(rùn)有較大的反彈空間，目的可參考螺紋鋼期貨500元/噸的峰值。
思索到期現(xiàn)平水，基差在0軸左近動(dòng)搖，期價(jià)短期繼續(xù)上揚(yáng)的驅(qū)動(dòng)削弱，回落訴求較強(qiáng)。但是后期行情節(jié)拍的改動(dòng)依賴兩大不肯定性。 ，若8月前唐山鋼廠高爐遭遇極端嚴(yán)厲的限產(chǎn)執(zhí)行，預(yù)期兌現(xiàn)為理想，很有可能再次激起資金的追漲熱情；第二，政策支撐下的基建和房地產(chǎn)范疇，延長(zhǎng)15CrMoG無縫鋼管需求在傳統(tǒng)旺季的韌性，累庫幅度是重要參考指標(biāo)。以上是促成15CrMoG無縫鋼管期貨在7月繼續(xù)大幅上漲的必要條件。
前幾周15CrMoG無縫鋼管面價(jià)錢走的更多的是本錢邏輯，依據(jù)我們的數(shù)據(jù)，過去10年中10月合約的盤面價(jià)錢只要在極少時(shí)間會(huì)低于即期高爐消費(fèi)本錢，隨著礦石價(jià)錢走高，前期15CrMoG無縫鋼管面價(jià)錢也被動(dòng)抬高。但上周末唐山限產(chǎn)的使得成材的上漲由被動(dòng)抬升轉(zhuǎn)向鋼廠利潤(rùn)修復(fù)邏輯，我們預(yù)估7月份限產(chǎn)后唐山的產(chǎn)量可能回到3月的程度，假如不思索其他地域鋼廠的增產(chǎn)，成材旺季累庫的幅度會(huì)明顯降落，以至旺季去庫。