氧化鋁價格繼續(xù)回落，下跌預(yù)期較強(qiáng)；德保百礦、云鋁溢鑫、云鋁海鑫各開始投產(chǎn)10萬噸；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比上周四回升0.5萬噸。邏輯：近期美元持續(xù)回落，表明市場對美元風(fēng)險偏好有所削弱，支撐金屬運(yùn)行偏強(qiáng)；工業(yè)生產(chǎn)增速仍顯疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力將重新被市場審視；產(chǎn)能進(jìn)入回升階段，供應(yīng)預(yù)期壓力增加；且成本不斷下行削弱鋁市支撐；受減稅預(yù)期影響，滬鋁現(xiàn)貨走強(qiáng)；預(yù)計(jì)短期鋁價將震蕩偏強(qiáng)。公布的中國1至2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比不及預(yù)期及前值，同時社會消費(fèi)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資也沒有亮眼表現(xiàn)，有色偏弱。銅方面，LME庫存突增3萬噸，打擊銅價。鋁方面，國內(nèi)環(huán)保繼續(xù)跟進(jìn)，對鋁有一定利好，但鋁庫存較高，不看大漲，同時原材料價格繼續(xù)下滑，預(yù)計(jì)反彈后會有回落。

綜合看我們認(rèn)為鋁價上有壓力下有支撐，因此建議穩(wěn)健者宜觀望。組合上仍可輕倉持有空頭頭寸為更遠(yuǎn)月的正套組合。
中國前兩個月工業(yè)及零售數(shù)據(jù)不佳，影響投資者心，隔夜外盤鋁價震蕩回落，倫交所三月期鋁價收跌0.08%至1902美元/噸。滬期鋁夜盤同樣回調(diào)，主力1905合約收低于13605元/噸。現(xiàn)貨市場整體成交量有所下降，持貨商仍積極出貨，但價格上漲明顯抑制了接貨意愿，下游更是畏高。上海主流成交價格在13810元/噸上下水平，較當(dāng)月合同貼水?dāng)U大至50左右。廣東主流成交價格在13810元/噸上下。國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳與春節(jié)有一定關(guān)系。本周國內(nèi)鋁錠社會庫存再度回升，雖然幅度較小，但仍對市場有一定負(fù)面影響。目前消費(fèi)季節(jié)性回升態(tài)勢不改，短期產(chǎn)量也難有增量，基本面改善仍對價格有一定支撐。短線操作建議回調(diào)買入思路。