伴隨終端需求增速的逐步回落，鋼鐵需求增速也將隨之降低，終因利潤(rùn)壓縮導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)收縮產(chǎn)能引起原材料需求的減少，終作用于鐵礦石價(jià)格，使鐵礦石價(jià)格下跌。策略方面，因2001合約基差較大，2005合約貼水幅度相對(duì)較小，可考慮正套策略。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：遠(yuǎn)月減產(chǎn)（市場(chǎng)消息稱淡水河谷考慮重新暫停Brucutu礦區(qū)）或需求超預(yù)期（產(chǎn)業(yè)支持政策等）。在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資尤其受關(guān)注。近期，多省份密集開(kāi)展穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，多地重大項(xiàng)目投資密集批復(fù)開(kāi)工，數(shù)萬(wàn)億元基建投資蓄勢(shì)待發(fā)。據(jù)悉，今年上半年基建投資同比增長(zhǎng)4.1%，比同期整個(gè)固定資產(chǎn)增速低了1.7個(gè)百分點(diǎn)，并沒(méi)有完全達(dá)到“補(bǔ)短板”的預(yù)期。所以，下半年基建投資將繼續(xù)承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”重任。

著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過(guò)后，建筑業(yè)對(duì)螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力。鐵礦供給端短期雖然未出現(xiàn)明顯壓力，但后期隨著澳洲、巴西礦山發(fā)運(yùn)正常化、到港將逐步增加，港口累庫(kù)壓力也將逐漸體現(xiàn)。下游輪胎企業(yè)原材料采購(gòu)中長(zhǎng)約比例回落，零星采購(gòu)，隨采隨用為主，原料庫(kù)存在20-30天左右，較一般的40天左右的原料庫(kù)存回落。鐵礦短期強(qiáng)勢(shì)主要受益于鋼廠的補(bǔ)庫(kù)行為，到港數(shù)據(jù)偏低和港口庫(kù)存回落也為價(jià)格提供了向上驅(qū)動(dòng)。近期，連鐵主力合約走出強(qiáng)勢(shì)反彈行情，一方面得益于供給端澳洲、巴西發(fā)貨量不高，到港量偏低。另一方面得益于需求端長(zhǎng)流程鋼廠補(bǔ)庫(kù)，疏港量持續(xù)位于歷史高位，港口庫(kù)存持續(xù)下降。