精密無縫鋼管

總體而言，我們認為今年下游需求的啟動并沒有出現(xiàn)大幅度延后，尤其是相較于2018年而言。不過今年春節(jié)后全國范圍內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)降雨，對地產(chǎn)地基工程進度也出現(xiàn)了一定的負面影響。庫存方面，據(jù)我們調(diào)研了解，今年鋼廠部分庫存前置，整體庫存結構比較。根據(jù)鋼聯(lián)的建材庫存數(shù)據(jù)可以看出，鋼廠庫存在春節(jié)后第三周即出現(xiàn)拐點，而2018年因需求后置，鋼廠庫存拐點在節(jié)后第七周才出現(xiàn)。同樣的，社會庫存拐點也同比較早出現(xiàn)，并且并未積累超過2018年的庫存峰值。

  4月1日稅點的降低，造成部分需求前移，但同樣也有部分貿(mào)易商封盤惜售，短期影響較難評估，這并不是近期的核心矛盾點，目前生產(chǎn)成本端的抬升增加了鋼廠挺價的意愿。昨日SG4月上旬調(diào)價出臺，建材出廠價格平穩(wěn)，并未受稅點下調(diào)影響。

  長流程成本抬升

  長流程鋼廠目前因成本抬升，已逐步調(diào)低廢鋼配比以及礦石品位，截至3月28日，鋼廠長流程毛利估算在500—700元/噸，目前利潤水平之下，鋼廠保生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤的意愿依然較強。在可預見的短期未來，礦石整體重心繼續(xù)抬升的概率較高，焦化廠利潤水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產(chǎn)結束后高爐限產(chǎn)邊際放開，長流程鋼廠的利潤繼續(xù)下行的趨勢較為確定。

臨近5月下旬，縱觀精密無縫鋼管本月行情走勢，以唐山高線，螺紋和熱帶為例，整體波動幅度不大，中上旬回落后，下旬呈現(xiàn)小幅抬升趨勢。整體來看，本月需求較之前有所下降，但供應方面壓力不大，5月唐山實施空氣 管控措施，受此影響，高爐廠家均有不同程度檢修，鋼廠整體開工率偏低，精密無縫管庫存維持較低水平。隨著高溫雨季的到來，下月行情如何，且聽小編從以下兩方面進行解 析。

     原料方面

     受前期環(huán)保限產(chǎn)影響，高爐廠家檢修增多，鋼坯庫 存小幅下滑，后期隨著高爐廠家有復產(chǎn)計劃，庫存有所回升。截止發(fā)稿，唐山象嶼正豐鋼坯庫存9.3萬噸，昨鋼坯入庫0.2萬噸，出庫0.3萬噸，唐山主流鋼 廠鋼坯早漲價10元，漲后直發(fā)成交正常，貿(mào)易商加價20-30，倉儲現(xiàn)貨報3700元含稅，下游成品交投整體表現(xiàn)平平，坯料端仍存一定韌性。

     庫存方面

     據(jù)23日統(tǒng)計，35城螺591.98減10.8，線材138.39減8.62；螺紋鋼廠庫187.31減9.71，線材廠庫53.63減3.63（萬 噸）；據(jù)16日統(tǒng)計，35城螺621.27減36.00，線材147.014減9.03；螺紋鋼廠庫197.02增1.33，線材廠庫57.26增 0.09（萬噸）。庫存降幅有所放緩，需求逐步減弱。

     綜合來看，下月進入傳統(tǒng)淡季，高溫多雨且正值農(nóng)忙時節(jié)，下游需求受阻，且隨著后期高爐檢修復產(chǎn)，供應端有所增加，供需矛盾加劇，進一步利空精密無縫管價格。但原料端仍存一定韌性，不于悲觀，建議商家按需操作為主。