上周，不銹鋼復(fù)合管綜合價格指數(shù)周環(huán)比下降，進(jìn)鐵礦石市場價格下跌，前兩個月不銹鋼復(fù)合管日均產(chǎn)量環(huán)比上升，這些也是影響鋼市因素。上周不銹鋼復(fù)合管社會庫存量開始下降。不銹鋼復(fù)合管社會庫存在連續(xù)12周上升后開始下降。
  黑色系昨日整體為沖高回落，自夜盤開始主力合約幾大品種反彈，但戰(zhàn)果未鞏固再度呈現(xiàn)下滑，總體料要強(qiáng)于成材。熱卷領(lǐng)跌市場，螺紋次之。但與此同時，巨額資金入期市，截至收盤共有9.8億資金流入市場，鐵礦石逾3.9億資金入場布局，居各品種之首。
  大部分品種為增倉下行。不銹鋼復(fù)合管價格將跟隨庫存周期波動：上半年因等因素需求，同時行業(yè)面臨去庫存，不銹鋼復(fù)合管等黑色金屬將偏弱。但若下半年去庫周期結(jié)束，疊加低價低利潤，需求可能在某個階段集中性爆發(fā)，被動去庫，推動價格反彈。
  目前大部分觀點(diǎn)認(rèn)為這場起于2015年底鋼價單邊上行行情臨近尾聲或已經(jīng)結(jié)束，今年擾動因素尤其多，高庫存、高價位、需求放緩、去產(chǎn)能接近尾聲、美聯(lián)儲加息步伐加快等等對市場上行形成壓制，而同時多地加碼?。
  今年前兩個月，不銹鋼復(fù)合管表觀消費(fèi)量約為12916萬噸，比去年同期增長9.7%。預(yù)計今年季度，不銹鋼復(fù)合管表觀消費(fèi)同比增長9%左右，全年增長幅度也不會小于6%。以上數(shù)據(jù)充分反映經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好大勢。
  這對鋼市是基本支撐因素。需求決定頂部供給決定底部：上半年總體需求一般，高價及高庫存將需求，需求決定頂部。而供給側(cè)大方向不變，對于不銹鋼復(fù)合管、煤炭行業(yè)率大目標(biāo)同樣不變，供給端將對鋼價托底，低價也將需求，鋼價下方存在底部支撐。
  2017年不銹鋼復(fù)合管邏輯在于地條鋼取締下剛需緊平衡，其成為了全年行情核心驅(qū)動因素。另外，任竹倩也指限產(chǎn)季主導(dǎo)了季度行情。從供端角度來講，不銹鋼復(fù)合管市場需求在年前因冬儲放量，但年后需求啟動不如預(yù)期，尤其華東、南方更是如此。
  一季度，受限產(chǎn)影響，綜合春節(jié)因素，高爐綜合產(chǎn)能利率低于去年同期6-7個百分點(diǎn)?？紤]高位轉(zhuǎn)爐廢鋼比，不銹鋼復(fù)合管今年一季度產(chǎn)量并未明顯下降。她還指，假設(shè)3月后面兩周庫存水平保持在每周60萬噸量，一季度不銹鋼復(fù)合管消費(fèi)高將同比下降2%。

 

隨著鋼廠利潤釋放，南方個別短流程鋼廠產(chǎn)量略有恢復(fù)，加之本周南方地區(qū)天氣仍以陰雨為主，而市場需求不及預(yù)期，商家心態(tài)較為恐慌。綜合來看，預(yù)計明日國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場價格或趨弱運(yùn)行為主。5月份隨著上游料價格補(bǔ)漲，近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管利潤略有回落，但整體仍維持在高位區(qū)間。隨著后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求下滑，鋼企利潤壓縮必然往上游傳導(dǎo)，從而上游利潤，除非上游供需情況發(fā)生比較大變化。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游需求逐步釋放。同時，受行業(yè)去產(chǎn)能及防止地條鋼死灰復(fù)燃大檢查等因素提振，社會庫存連續(xù)多周下降，終端客戶提貨意愿加強(qiáng)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格止跌回穩(wěn)。受休戰(zhàn)影響，市場價格現(xiàn)拉漲，故早盤市場報價或穩(wěn)或小幅補(bǔ)漲，開盤后期螺下行，市場成交不及預(yù)期，僅部分低位資源小有放量，盤中市場交投仍較為冷清，商家繼續(xù)下調(diào)，不過市場詢盤寥寥，終端客戶采購意愿不強(qiáng)。
  高度產(chǎn)能過剩問題，特別是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能過剩，并且積極付諸行動。2016年以來，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)共化解過剩產(chǎn)能超過1.2億噸。特別是2017年還集中取締1.4億噸地條鋼產(chǎn)能，行業(yè)毒瘤地條鋼徹底退歷史舞臺，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)形勢得以明顯改觀。粗鋼產(chǎn)量仍然處于上升，4月日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到256萬噸歷史高位，后期仍可能繼續(xù)上升，限產(chǎn)高峰已過，隨著4月以來不銹鋼碳素鋼復(fù)合管利潤大幅，高爐產(chǎn)能利率仍有空間；利潤上升也電爐產(chǎn)能利率上升，目前已經(jīng)超過了春節(jié)前高點(diǎn)。高位成交不暢其實(shí)反饋終端需求實(shí)際已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，鋼坯炒作仍停留在低庫存及不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量下降，實(shí)際相支撐；現(xiàn)貨價格偏高市場已然共同目睹，市場更是先知先覺進(jìn)行。綜上而言，市場仍面臨風(fēng)險及壓力，當(dāng)然短期鋼價幅度仍然有限，建議繼續(xù)貨為主。
  因梅雨季節(jié)，螺紋鋼消費(fèi)季節(jié)性非常明顯，歷年5月下旬至6月表觀消費(fèi)存在季節(jié)性下降趨勢，這將使得現(xiàn)貨端面臨壓力。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)已進(jìn)入高發(fā)展新階段。經(jīng)過兩年多去產(chǎn)能，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能利率基本恢復(fù)到合理水平，行業(yè)經(jīng)營形勢顯著好轉(zhuǎn)。隨著價差擴(kuò)大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管量回升，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管競爭優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，在一定程度上緩解了國內(nèi)市場供壓力。停止，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管短期或有提振。仍處于相對高位，季節(jié)性看庫存降幅在5月中下旬都有放緩趨勢。