近日，地產(chǎn)市場不斷釋放出利多消息，精拔碳鋼管現(xiàn)貨黑色金屬投資受到提振，黑色系商品及部分鋼鐵股漲勢突出。分析人士指出，地產(chǎn)韌性支撐下需求端的表現(xiàn)超預(yù)期為近期黑色金屬資產(chǎn)帶來提振，但供應(yīng)端利空仍不可忽視，板塊多頭行情持續(xù)性存疑。

黑色金屬資產(chǎn)走強

5月15日，發(fā)布的1月至4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資平穩(wěn)增長。就4月數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)完成額當(dāng)月同比企穩(wěn)至11.97%；商品房待售面積同比增速回升；一、二、三線住宅價格環(huán)比均繼續(xù)走高；一二三線城市成交面積大幅反。

在上述利好消息提振之下，市場對黑色金屬投資熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，黑色產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)上周累計上漲0.94%；鐵礦石主力合約全周上漲7.86%。

對于20#冷拔鋼管的需求情況，我們相對悲觀。在剛剛公布的1—2月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)本年土地購置面積累計同比大幅下降34.1%，環(huán)比下降48.3個百分點。商品房銷售面積累計同比下降3.6%，環(huán)比下降4.9個百分點。新開工面積累計同比增長6%，環(huán)比下降11.2個百分點。自2018年以來，地產(chǎn)商受到資金面偏緊的影響，一直加快開發(fā)速度。具體表現(xiàn)就是多買地，快開工，快速銷售，然后將銷售所得資金用于新一輪的開發(fā)之中。所以2018年出現(xiàn)了新開工面積增速同竣工面積增速長期背離的現(xiàn)象。但是，就本期數(shù)據(jù)來看，土地購置面積出現(xiàn)了非常明顯的下滑，這說明地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)的經(jīng)營模式可能不再延續(xù)。隨著土地購置面積的下降，未來新開工面積將受到壓制。地產(chǎn)新開工與螺紋鋼的需求關(guān)聯(lián)為緊密。因此，在未來房地產(chǎn)新開工面積下行的背景下，螺紋鋼的需求將受到壓制。

  1—2月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力)累計同比增長4.3%，環(huán)比增加0.5個百分點。在政策傾斜之下，預(yù)計基建增速仍將持續(xù)回升。但是本年財政預(yù)算赤字僅2.5%，低于市場之前3%的預(yù)期。這也導(dǎo)致基建增速很難有大幅躍升的可能。因此，基建對鋼鐵需求的拉動有限。