本周全國主要市場圓鋼價(jià)格穩(wěn)中升，從各地走勢(shì)來看，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間整體收窄，其中，華北市場漲幅較大，華東市場呈現(xiàn)小幅度、頻繁的起伏。圓鋼指數(shù)報(bào)穩(wěn)，而成本指數(shù)變化不大，表明鋼廠利潤空間維持；本周圓鋼期貨幾度沖高回落，未能給圓鋼現(xiàn)貨市場帶來實(shí)質(zhì)性提振。圓鋼期貨方面，本期黑色系震幅縮?。鸿F礦石區(qū)間波動(dòng)，焦炭盤整為主，熱卷和螺紋鋼上行受挫。其中，熱卷2010合約周五收3235元，較上周上漲26元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3381元/噸，較上周上漲8元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以回落，成材端（螺紋和熱卷）漲幅受限，圓鋼期貨市場的預(yù)期比較謹(jǐn)慎。本周全國35個(gè)主要市場樣本倉庫圓鋼總庫存量為2143.21萬噸，較上周減少105.5萬噸，減幅為4.69%。這是全國樣本倉庫圓鋼庫存總量連續(xù)第五周回落，全周降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大，主要原因是全國各地需求回歸常態(tài)，加上本周環(huán)比要多出一個(gè)工作日。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存明顯高于常年水平，完全消化還需更多時(shí)間。主要圓鋼品種中，本期螺紋鋼庫存量為1142.45萬噸，環(huán)比上周減少70.13萬噸，減幅為5.78%；線材盤螺總庫存量為367.28萬噸，環(huán)比上周減少11.34萬噸，減幅為3.00%；熱軋卷板庫存量為370.96萬噸，環(huán)比上周減少15.38萬噸，減幅為3.98%；冷軋卷板庫存量為146.23萬噸，環(huán)比上周減少0.53萬噸，減幅為0.36%；中厚板庫存量為116.29萬噸，環(huán)比上周減少8.12萬噸，減幅為6.53%。據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年4月18日的1339.30萬噸）增加803.91萬噸，增幅為60.02%，分品種看，本期五大品種庫存全部下降。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數(shù)市場庫存下降，其中，西北、東北、華中等地降幅較大。單從庫存變化情況看，不同地區(qū)價(jià)格將呈現(xiàn)分化。
         本周華東區(qū)域價(jià)格震蕩為主，截至周五，環(huán)比來看，除山東市場偏弱外，其它區(qū)域波動(dòng)較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價(jià)格相對(duì)高位。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3450-3580元/噸，周環(huán)比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現(xiàn)在：國外疫情尚未完全控制，全球經(jīng)濟(jì)處于下行期；國內(nèi)加大宏觀政策力度，外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體到國內(nèi)市場，是困難和希望同在，機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存：1、穩(wěn)投資政策加碼，專項(xiàng)債加速落地；2、定向降準(zhǔn)得到實(shí)施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現(xiàn)負(fù)增長，后期反彈力度值得期待；4、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)見成效，工業(yè)增加值環(huán)比增長；5、境外疫情風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，外向型企業(yè)生存艱難；6、房地產(chǎn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，更多城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲；7、前3月份汽車產(chǎn)銷量大幅下滑，但環(huán)比呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)；8、挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高，基建投資韌性顯現(xiàn)。有挫折，也有對(duì)策，這是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。從行業(yè)面看，供應(yīng)壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長，但這種勢(shì)頭很難延續(xù)；3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比降幅很小，圓鋼產(chǎn)量更是處于高位；4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來限產(chǎn)的消息，具體落實(shí)情況還待時(shí)間檢驗(yàn)。可以預(yù)計(jì)的是，當(dāng)下需求端增長的潛力已經(jīng)有限，后期供應(yīng)端的變化將是影響鋼價(jià)的主要力量?；厥妆局?，華東圓鋼價(jià)格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節(jié)奏有快有慢，價(jià)格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復(fù)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，資本市場的恐慌情緒已經(jīng)得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應(yīng)端也處于增勢(shì)，在高庫存現(xiàn)狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內(nèi)全國圓鋼價(jià)格很難呈現(xiàn)趨勢(shì)性運(yùn)行：上漲是試探，下跌有抵抗。當(dāng)前社會(huì)庫存高位回落，商家情緒仍有波動(dòng)，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現(xiàn)不錯(cuò)，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價(jià)盤整，既是供給和需求的較量，也是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價(jià)賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節(jié)拍”有待協(xié)調(diào)。預(yù)計(jì)下周圓鋼現(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)窄幅震蕩。