地產(chǎn)動(dòng)力不再，鋼價(jià)易跌難漲。外需方面，鋼材出口風(fēng)光不再。1-10月鋼材出口5509萬噸，下降5.8%，連續(xù)5年下降。供應(yīng)方面，產(chǎn)能進(jìn)入擴(kuò)張周期，新一輪擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)升溫。明年粗鋼產(chǎn)量或10.3億噸，政策紅利消失，失去政策支持，經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，鋼鐵業(yè)不可能一枝獨(dú)秀。
消費(fèi)，投資雙雙下行，對(duì)鋼材需求大變量房地產(chǎn)表達(dá)了擔(dān)心，1-10月房地產(chǎn)投資上漲10.3%，銷售上漲0.1%，新開工上漲10.0%。明年預(yù)計(jì)：房地產(chǎn)投資上漲6%，銷售下跌5%，新開工上漲4%。1-10月土地購(gòu)置下跌16.3%，土地購(gòu)置先行下滑，房地產(chǎn)回落成定局。1-10月基礎(chǔ)設(shè)施投資上漲4.2%，由于地方債務(wù)困擾，能力受限，基建增長(zhǎng)空間有限。冬天或漫長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大需求轉(zhuǎn)弱目前接著指出已入深秋難以對(duì)沖地產(chǎn)投資下滑。
2019年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口均有所減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年前11個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口鋼材1082萬噸，同比下降11%，出口鋼材5966萬噸，同比下降6.5%。第十三屆全國(guó)委員，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)委何文波12月15日在上海表示，今年全年出口鋼材或在6500萬噸左右，同比下降約6%，進(jìn)口鋼材1200萬噸左右，同比下降約9%。

在經(jīng)歷了10月的回落后，11月金融數(shù)據(jù)回暖，和社融規(guī)模數(shù)據(jù)超預(yù)期，顯示逆周期調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)。其次，剛剛召開的中央局會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，運(yùn)用好逆周期工具，穩(wěn)增長(zhǎng)仍舊是首要任務(wù)，逆周期調(diào)節(jié)政策將進(jìn)一步加碼，基建投資補(bǔ)短板仍有較大空間。再者，多部門密集部署多項(xiàng)政策，引導(dǎo)金融業(yè)加大對(duì)制造業(yè)的支持力度。一方面11月官方制造業(yè)pmi重上榮枯線。短期宏觀面息利多。做多熱情再度高漲。首先。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示。受采暖季高爐非一刀切政策的影響，今年全年的粗鋼產(chǎn)量同比往年數(shù)據(jù)較高。mysteel預(yù)估12月上旬粗鋼產(chǎn)量2426.09萬噸，繼續(xù)回升，日均產(chǎn)量242.61萬噸，環(huán)比上升1.25%。另外，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)也顯示，近期重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量處于200萬噸的平衡值，但非會(huì)員企業(yè)增產(chǎn)不容小覷，而且目前來看，后期鋼廠尚無較大面積減產(chǎn)計(jì)劃。另一方面環(huán)保限產(chǎn)雖然會(huì)持續(xù)，但后市仍有一定的增產(chǎn)空間。同時(shí)電爐鋼維持高開工率鋼價(jià)持續(xù)的上漲已使鋼廠盈利狀況有所改觀進(jìn)入12月，雖然部分地區(qū)需求仍保持韌性，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，基建訂單和工地開工率均有所下降，加之今年春節(jié)提前，工期將提早結(jié)束，季節(jié)性成交趨淡已成不爭(zhēng)事實(shí)，供需矛盾也會(huì)隨之顯現(xiàn)。