從下游需求看，不銹鋼橋梁護欄下游主要為不銹鋼橋梁防撞護欄基建等剛性需求強的行業(yè)，下游需求較為穩(wěn)定。而不銹鋼橋梁欄桿在需求上則存在變數(shù)，例如節(jié)后國內(nèi)疫情影響了國產(chǎn)礦產(chǎn)量，近期部分電爐減產(chǎn)停產(chǎn)，不銹鋼橋梁防撞護欄使用下降，都使鋼廠對外礦需求增加。同時，不可否認(rèn)的是黑色商品的金融屬性增強。不銹鋼橋梁欄桿定價主要以境外普氏指數(shù)為主導(dǎo)，普氏指數(shù)以及境外以普氏指數(shù)為標(biāo)的衍生品價格波動大，不銹鋼橋梁欄桿現(xiàn)貨價格受普氏指數(shù)波動影響。而我國不銹鋼橋梁欄桿期貨很好發(fā)揮了現(xiàn)貨價格“號”的功能，因此也相對不銹鋼橋梁防撞護欄價格波動性更強。據(jù)公開數(shù)據(jù)，今年前兩個月不銹鋼橋梁欄桿期貨成交量同比下降%，成交規(guī)模有所下降的同時，市場結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化。前兩個月法人客戶成交持倉占比同比分別了個百分點個百分點。越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用不銹鋼橋梁欄桿期貨工具避險。實際上，相關(guān)專家建言，越是在價格波動時，鋼鐵企業(yè)越應(yīng)該主動求變，順應(yīng)市場趨勢，參與期貨市場對沖風(fēng)險。

從上游不銹鋼復(fù)合管護欄的情況看,產(chǎn)地安監(jiān)不斷，供應(yīng)仍難恢復(fù)。內(nèi)蒙古礦難事件持續(xù)發(fā)酵，26日，內(nèi)蒙古烏海各轄區(qū)安監(jiān)部對露天不銹鋼復(fù)合管護欄暫停發(fā)工品，幾乎所有民營不銹鋼復(fù)合管護欄均待令復(fù)產(chǎn)。山東鑫海達(dá)金屬制品有限公司不銹鋼復(fù)合管護欄，進口方面，澳不銹鋼復(fù)合管護欄進口通關(guān)受限，蒙不銹鋼復(fù)合管護欄通關(guān)也未能恢復(fù)至日均400—500車的水平。不銹鋼復(fù)合管護欄供應(yīng)持續(xù)偏緊，產(chǎn)地主焦及配不銹鋼復(fù)合管護欄價格輪番提漲，焦企入爐不銹鋼復(fù)合管護欄成本已抬升至1400元/噸。后期，隨著焦企冬儲低價原料的消耗，入爐不銹鋼復(fù)合管護欄成本勢必再度抬升，焦化利潤受上下游擠壓的情形或再現(xiàn)。目前，不銹鋼復(fù)合管準(zhǔn)一級到港成本在2150—2170元/噸，折倉單成本為2280—2300元/噸。在不銹鋼復(fù)合管各環(huán)節(jié)庫存累積的情況下，基差拉升的概率較大。另外，近兩年，不銹鋼復(fù)合管期現(xiàn)公司規(guī)模擴大，部分港口已出現(xiàn)庫容不足的問題。不排除第二輪提漲后，期現(xiàn)套利拋壓加大的風(fēng)險。綜上所述，雖然可能在成本及環(huán)保的支撐下有第二和第三輪提漲，但中下游庫存高企、鋼廠利潤偏低、期現(xiàn)套利拋壓加大，一旦的上漲兌現(xiàn)，盤面就會再度轉(zhuǎn)弱，期價難以有效站穩(wěn)2180—2250元/噸的阻力區(qū)域。策略上，建議逢反拋空不銹鋼復(fù)合管1905合約，或進行空不銹鋼復(fù)合管1905合約多不銹鋼復(fù)合管護欄1909合約的套利。