宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，后期鋼行業(yè)有望保持較快增長(zhǎng)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求總體仍較。今年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)供大于求態(tài)勢(shì)不會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)，鋼價(jià)難以大幅上漲。一方面，隨著市場(chǎng)進(jìn)入需求旺季，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能釋放加快。粗鋼產(chǎn)量與統(tǒng)計(jì)變化有關(guān)，實(shí)際產(chǎn)量未必像統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示大幅增長(zhǎng)。以往地條鋼并未包括在粗鋼產(chǎn)量之中，去年清理地條鋼之后其對(duì)需求仍然存在，合規(guī)鋼廠增產(chǎn)這部分需求，反在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中便是粗鋼產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)黑色系商品震蕩收漲，雙焦再次領(lǐng)漲，成交較昨日小幅放量，資金大幅。具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)成品材現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅收漲，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)貨尚可，現(xiàn)貨資源總量同比上周繼續(xù)下降，終端提貨積極性較高，市場(chǎng)整體比較觀望。
  鐵礦石料庫(kù)存可天數(shù)已連續(xù)上升四周，累積上升4.5天，表明目前在利潤(rùn)可觀前提下，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，鋼廠復(fù)產(chǎn)確實(shí)帶來(lái)一定補(bǔ)庫(kù)需求，且補(bǔ)庫(kù)規(guī)模有擴(kuò)大趨勢(shì)。若鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁，近期礦價(jià)或受益補(bǔ)庫(kù)需求而相對(duì)，但長(zhǎng)期看仍維持弱勢(shì)。本周社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)下降九周，本周庫(kù)存下降速度較前一周有所加快，尤其是建材庫(kù)存一直保持較高去化速度。我們認(rèn)為在高爐開(kāi)工率情況下庫(kù)存仍在高速下滑，表明目前下游成交依舊尚可，短期社會(huì)庫(kù)存去化速度仍將繼續(xù)快于往年同期水平，庫(kù)存壓力可逐步緩解。
  繼續(xù)跟漲度不高，整體心態(tài)謹(jǐn)慎。華南地區(qū)材貿(mào)易商早盤(pán)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，下午隨著鋼坯小幅拉漲和翻紅，加上市場(chǎng)資源偏緊，商家報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，市場(chǎng)整體成交一般。綜合預(yù)計(jì)，短期內(nèi)國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格維持偏強(qiáng)盤(pán)整運(yùn)行。5月份，正值不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求旺季，鋼鐵產(chǎn)能釋放加快，社會(huì)庫(kù)存下降，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格由降轉(zhuǎn)升?？傮w來(lái)看，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)仍是供大于求態(tài)勢(shì)，后期鋼價(jià)難以大幅上漲。4月份，CSPI國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格綜合指數(shù)呈逐周上升。目前本地不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)市場(chǎng)成交氛圍不活躍，較一假期間，需求明顯下滑。商家對(duì)于后市多處觀望心態(tài)，不急于拿貨。本周庫(kù)存量明日才能公布，商家報(bào)價(jià)操作以穩(wěn)為主，縱使周邊例如京津市場(chǎng)午后已降價(jià)，本地貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍舊，預(yù)短期內(nèi)本地市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整為主。

螺紋與不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨利潤(rùn)差和盤(pán)面利潤(rùn)差均不明顯，不足以彌補(bǔ)因轉(zhuǎn)換設(shè)備帶來(lái)成本，可見(jiàn)品種間利潤(rùn)差對(duì)鐵水流向影響并不大，但仍然處于震蕩。目前建材下游開(kāi)工逐漸好轉(zhuǎn)，庫(kù)存去化速率也加速上升；不銹鋼復(fù)合管終端需求保持平穩(wěn)，做多不銹鋼復(fù)合管利潤(rùn)邊際更高。年后3月份以來(lái)，不銹鋼復(fù)合管在高庫(kù)存背景下，進(jìn)入4月份后，隨著需求逐步恢復(fù)正常，去庫(kù)存順利，加上影響趨弱，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格從底部展開(kāi)了一波超跌反彈，年后高負(fù)荷生產(chǎn)后，鋼廠檢修情況現(xiàn)增多，盡管利潤(rùn)仍然高企，但產(chǎn)量已進(jìn)入瓶頸，繼續(xù)彈性缺失。3月份不銹鋼復(fù)合管流通業(yè)PMI訂單指數(shù)大幅回升17.2個(gè)百分點(diǎn)，表明不銹鋼復(fù)合管終端采購(gòu)量正明顯回升。4月9日，北京建材市場(chǎng)每日成交量較前一日3200噸;唐山材廠每日貨量單日5.53萬(wàn)噸;北方中厚板鋼廠每日訂單量環(huán)比5.76萬(wàn)噸。
  近期貴陽(yáng)地區(qū)下游工地提貨增多，需求逐漸轉(zhuǎn)暖，庫(kù)存消化進(jìn)度明顯加快，商家普遍看好后市，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)成交量不斷放大。庫(kù)存方面，目前貴陽(yáng)庫(kù)存在52萬(wàn)噸左右，雖然庫(kù)存仍舊高企，但是趨勢(shì)繼續(xù)下降。且成本較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)本地市場(chǎng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存加速去化帶來(lái)高庫(kù)存壓力緩解，建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管成交量也維持在較高水平，接下來(lái)需求旺季預(yù)期仍存在，需求端或有進(jìn)一步釋放。供給端開(kāi)工受限，需求復(fù)蘇，庫(kù)存去化支撐鋼價(jià)筑底。中長(zhǎng)期看，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊估值普遍較低，而鋼廠盈利概率較大，隨著鋼價(jià)回穩(wěn)，板塊具備超跌反彈機(jī)會(huì)。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)成交趨好，市場(chǎng)有所提振，從供需來(lái)看，未來(lái)管材價(jià)格仍有較大上漲空間。無(wú)縫管方面，市場(chǎng)成交一般，考慮到管坯止跌反彈，加之未來(lái)需求釋放，貿(mào)易商多謹(jǐn)慎看好。
  近年來(lái)，隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)結(jié)構(gòu)和供給側(cè)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)不得不承受去產(chǎn)能和限產(chǎn)挑戰(zhàn)。特別是民營(yíng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，在供給收縮壓力下，必須內(nèi)功，走差異化發(fā)展道路，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而。近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存下降較快因在于需求啟動(dòng)，季度房地產(chǎn)、基建需求向好，對(duì)季度總體需求情況持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。目前鋼廠利潤(rùn)分化情況較嚴(yán)重，華東片區(qū)高于內(nèi)地，被動(dòng)限產(chǎn)、控制產(chǎn)量等因螺紋、線材產(chǎn)能雙降。