上周（3月25日-3月31日，下同）精密無縫鋼管合約上漲0.2%?，F貨方面，上周上海精密無縫管跌40元/噸。
3月PMI超預期回升
上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場預期，一定程度上提振了市場情緒。但從房地產、基建情況看，精密無縫管需求仍相對悲觀。房地產方面，2018年新開工面積增速與竣工面積增速背離。
今年以來，土地購置面積下滑明顯，表明房地產企業(yè)“多買地，快開工，速銷售回籠資金，盡快投入新一輪開發(fā)”的經營模式難以延續(xù)，這將壓制精密無縫管需求。
另外，近日公布的經濟數據中，基建投資增速出現反彈，但本年財政預算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場預期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對鋼鐵需求的拉動有限。
螺紋鋼產量不斷增加
3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個百分點。產量方面，3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產量325.12萬噸，較上周上升2.07萬噸。
隨著鋼材價格上漲，電爐利潤開始增加。據利潤模型測算，華東地區(qū)電爐利潤維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤增加使得電爐產能利用率回升。數據顯示，3月29日當周，53家獨立電爐生產企業(yè)產能利用率大幅上升4.34%至61.05%。
庫存去化逐步啟動
據統計，3月29日當周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存1118.83萬噸，較上期下降53.45萬噸。其中螺紋鋼35城社會庫存872.28萬噸，較上期下降44.66萬噸；鋼廠庫存246.55萬噸，較上周下降8.79萬噸。
本周螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調降影響。4月1日起調降增值稅，貿易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調降落地，預計成交將所回暖，庫存去化速度也將得到恢復。
總體來看，隨著電爐開工率的逐步回升和長流程產能維持在高位，預計未來一段時間內精密無縫管產量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復，帶動庫存去化加快。同時，PMI超預期回升一定程度上了市場情緒，但精密無縫管需求仍受到壓制。
廢鋼：主穩(wěn)偏弱
各鋼廠稅點下調后，現金價格窄幅波動，但目前來看對市場實際影響并不大，另外唐山地區(qū)本月環(huán)保限產依舊從嚴，廢鋼用量或難以增加，建議商家多關注各廠到貨情況，預計明日廢鋼延續(xù)偏弱走勢。
生鐵：繼續(xù)走跌
據市場獲悉，山西地區(qū)又有幾家鐵廠于昨日復產，供應再度增加，然下游需求不濟，鐵廠出貨不快，加之稅率下調，各地部分鐵廠報價下調，部分廠家仍在觀望，市場報價混亂，商家心態(tài)悲觀，預計明日生鐵走勢偏弱。
影響因素有幾方面
1、4月1日沙鋼出臺調價政策中板上調100元。4月上旬建材價格平穩(wěn)，中板價格上調100元/噸;現Q23514-29.9mm中厚板掛牌價4430元/噸。熱卷Q235價格上調50元/噸，sphc價格上調50元/噸，優(yōu)線產品價格維穩(wěn)。
4月1日安鋼產品價格調整信息。經管價(2019)12號：經公司研究決定，在現行價格基礎上調整如下：帶肋鋼筋價格上調70元/噸，板材價格上調70元/噸。以上均為不含稅價格。
2、關于唐山豐潤區(qū)4月份大氣污染防治強化管控措施實施方案。為進一步改善區(qū)域環(huán)境空氣質量，確保完成年度大氣污染防治目標任務，按照《唐山市人民政府辦公室關于印發(fā)4月份大名污染防治強化管控措施實施方案的通知》唐政辦傳【2019】2號)要求結合實際，制定本方案。管控時限2019年4月1日至30日。
3、制造業(yè)PMI3月重返擴張區(qū)間。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.1%，低于上月0.4個百分點，高于臨界點;中、小型企業(yè)PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。
綜合觀點
今日精密無縫鋼管價格反彈上漲。據市場統計，周末鋼坯支撐堅挺，現貨市場心態(tài)受此提振，成交有所好轉，市價趨高，且期貨持紅運行，終端需求逐步釋放，下游拿貨情緒升溫，整體出貨有所放量，商家報價繼續(xù)走高，成交尚可，月初資金壓力不大，廠商都有挺價意愿，預計明日精密管價格穩(wěn)中小漲。
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石磊：房地產投資增速仍維持相對高位，但1-2月房地產企業(yè)土地購置面積增速和資金到位增速快速下挫，房屋新開工面積增速與商品房銷售面積增速雙雙回落，均顯示出房地產行業(yè)降溫跡象。鋼材出口再次回落，預期二季度鋼材需求仍以國內消費為主。不過，固定資產投資增速略有回升，主要因鐵路、道路等運輸業(yè)投資回暖，驅動基建投資增速連續(xù)四個月回升。因此，二季度將是鋼材需求發(fā)力的重要時間窗口。
對于黑色系后市走勢有何預期？
錯峰生產方案3月末結束后，精密無縫鋼管廠生產有望重啟，噸鋼利潤將迎來修復，高爐開工率也有望獲得提振，但仍不排除春季出現階段性環(huán)保限產的突發(fā)情況，進而影響供給。此外，房地產項目以及基建工程也將陸續(xù)進入開工旺季，勢必增加對精密無縫鋼管的消費。整體來看，黑色系供需兩端均有回升預期。對于黑色系龍頭品種螺紋鋼來說，由于1910合約價格已逼近貼水鋼坯，與現貨的貼水接近500元/噸，因此期價短線下跌空間有限，同時需求仍存回升預期，可逢低布局中線多單。