下游需求超預(yù)期，圓鋼庫存加速去化。上周五大品種圓鋼社會(huì)庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結(jié)合產(chǎn)量情況來看，圓鋼下游需求超預(yù)期，圓鋼社會(huì)庫存去化維持高速；五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，圓鋼廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測(cè)算上周圓鋼表觀消費(fèi)量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中45#圓鋼表觀消費(fèi)量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費(fèi)量的新高。從表觀消費(fèi)量上看，目前下游需求旺盛，我們認(rèn)為隨著下游需求的持續(xù)回升，圓鋼庫存將持續(xù)去化。20#圓鋼產(chǎn)量低位上升，45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水品。上周五大品種圓鋼產(chǎn)量合計(jì)983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，圓鋼產(chǎn)量持續(xù)回升；但上周圓鋼產(chǎn)量較2016-2019年4年同期產(chǎn)量均值低9.43萬噸，圓鋼產(chǎn)量基本恢復(fù)到往年平均水平。分品種看，20#圓鋼由于鋼企檢修的結(jié)束，上周周產(chǎn)量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的 低位；45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水平。上周由于廢鋼價(jià)格的下跌，電爐在利潤好轉(zhuǎn)的情況下開工率快速上升，預(yù)期后期電爐產(chǎn)量繼續(xù)釋放的彈性較小，圓鋼總產(chǎn)量難以繼續(xù)上升。我們認(rèn)為鋼鐵板塊已進(jìn)入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因?yàn)榈禺a(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對(duì)樂觀。同時(shí)中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度，龍頭議價(jià)權(quán)，競(jìng)爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。同時(shí)，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復(fù)工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在圓鋼庫存去化的背景下，需求不足導(dǎo)致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價(jià)大概率將反彈。我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)疫情逐漸結(jié)束的情況下，增持鋼鐵板塊的機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預(yù)期的逐步強(qiáng)化將成為板塊大幅反彈的催化劑。
         圓鋼與熱卷之間存在鐵水之爭，利潤驅(qū)動(dòng)卷螺共產(chǎn)企業(yè)鐵水流向轉(zhuǎn)變。對(duì)于大宗商品而言，供給彈性要高于需求彈性，需求主導(dǎo)價(jià)格方向，供給決定變化彈性，利潤驅(qū)動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)。理論上而言，剔除轉(zhuǎn)產(chǎn)成本后，若圓鋼利潤高于熱卷，鋼廠就會(huì)加大鐵水流向圓鋼，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量增加，熱卷產(chǎn)量減少，但實(shí)際上，即使熱卷利潤不如圓鋼，也不會(huì)促使鐵水流向圓鋼，除非熱卷虧損嚴(yán)重，才會(huì)迫使企業(yè)減產(chǎn)。根據(jù)Mysteel調(diào)研的15家卷螺共產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月初開始明顯出現(xiàn)鐵水向圓鋼轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，主要是受疫情影響，熱卷需求疲軟，導(dǎo)致鋼廠利潤薄甚至虧損，圓鋼相對(duì)強(qiáng)勁，黑色一度成為避險(xiǎn)金屬，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，熱卷產(chǎn)量維持 低位，相對(duì)應(yīng)的，產(chǎn)量也會(huì)反作用價(jià)格，抑制價(jià)格的上漲，形成利潤→產(chǎn)量→價(jià)格閉環(huán)邏輯，如果圓鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，供給的壓力會(huì)抑制價(jià)格上漲。市場(chǎng)供需決定著價(jià)格，上下游成本約束著價(jià)格的高點(diǎn)與低點(diǎn)，低成本的產(chǎn)品也可能有較高的利潤率。從工藝流程上來看，熱卷成本要比圓鋼高出100-150元左右，由于供求關(guān)系不同，導(dǎo)致圓鋼、熱卷價(jià)格走勢(shì)不同。年前由于熱卷缺規(guī)格導(dǎo)致價(jià)格大幅拉漲，強(qiáng)于圓鋼，卷落差由負(fù)轉(zhuǎn)正，年后由于疫情影響，市場(chǎng)對(duì)于熱卷需求的預(yù)期遠(yuǎn)差于圓鋼，導(dǎo)致卷落差擴(kuò)大。圓鋼與熱卷毛利差從年底的-160元/噸擴(kuò)大到270元/噸，利潤驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致圓鋼與熱卷產(chǎn)量差由-80萬噸擴(kuò)大到34萬噸。根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周圓鋼消費(fèi)量超去年同期農(nóng)歷水平，本周圓鋼消費(fèi)量為475萬噸又突破新高，熱卷消費(fèi)量釋放速度明顯低于圓鋼，且本周增速有所放緩，消費(fèi)量仍低于去年同期水平。

       冷拉圓鋼也稱為冷拔圓鋼、冷拉元鋼、冷拉園鋼、光圓，是冷拉型鋼的一種。不管是冷拉圓鋼或是圓鋼其形狀都是圓形的，但是冷拉圓鋼表面很光滑，尺寸精度很高，它的機(jī)械性能高，由于尺寸精度高不經(jīng)加工可直接使用。那在生活中改如何生銹呢？1、冷拉圓鋼材料入庫后要經(jīng)常檢查，如有銹蝕，應(yīng)銹蝕層。2、一般冷拉圓鋼鋼材表面于凈后，不必涂油，但對(duì)優(yōu)質(zhì)冷拉方鋼、合金薄冷拉方鋼板、薄壁管、合金冷拉方鋼管等，除銹后其內(nèi)外表面均需涂防銹油后再存放。3、冷拉圓鋼材料在入庫前要注意防止雨淋或混入雜質(zhì)，對(duì)已經(jīng)淋雨或弄污的材料要按其性質(zhì)采用不同的方法擦凈，如硬度高的可用鋼絲刷，硬度低的用布、棉等物。4、對(duì)銹蝕較嚴(yán)重的冷拉方鋼材，除銹后不宜長期保管，應(yīng)盡快使用。
       1. 冷拉應(yīng)力的控制：對(duì)于Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ級(jí)鋼筋和5號(hào)鋼的鋼筋，在冷拉后，作預(yù)應(yīng)力鋼筋使用的，要用冷拉應(yīng)力控制。但鋼筋冷拉后經(jīng)檢查， 冷拉率超過了規(guī)范規(guī)定值，還要再進(jìn)行機(jī)械能實(shí)驗(yàn)。2.冷拉率測(cè)定控制要求：以冷拉率控制鋼筋冷拉時(shí)，控制值要由試驗(yàn)確定。試驗(yàn)測(cè)定時(shí)要求：同爐同批的測(cè)定試件，不能少于4個(gè)，每個(gè)試件都要按規(guī)范規(guī)定的冷拉應(yīng)力測(cè)定相應(yīng)的冷拉率，并取試件的平均值作為該爐該批鋼筋的實(shí)際冷拉率。如果鋼筋強(qiáng)度偏高，，平均的冷拉率低于1%時(shí)，在鋼筋冷拉時(shí)，仍要按1%的冷拉率控制。3.不同爐批的冷拉控制：對(duì)于混雜，分不清爐批的鋼筋，冷拉時(shí)，不能用冷拉率控制，而且要冷拉多根連接的鋼筋，每根的冷拉率和控制應(yīng)力都要符合規(guī)范規(guī)定。4.冷拉速度控制：要使鋼筋充分變形，就要適當(dāng)控制冷拉速度，一般以0.5——1.0為宜。同時(shí)要求，冷拉到規(guī)定的應(yīng)力和冷拉率以后，隨即停拉2——3以后，再放松鋼筋，結(jié)束冷拉，以給鋼筋充分變形的時(shí)間。