一季度我國經濟同比下降6.8%，3月份主要經濟指標呈現回升勢頭，得益于企業(yè)加快復工復產。目前，規(guī)模以上企業(yè)復工程度已經接近，中小企業(yè)復工在80%以上。不過，當前外部情況更加復雜，受疫情影響，IMF預計全球經濟今年下降3%，中國經濟增長1.2%。二季度國內經濟會繼續(xù)恢復，但短時間內經濟難以恢復到正常狀態(tài)。1-3月全國房地產開發(fā)投資21963億元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6個百分點。通常新開工用鋼量占比較高，1-3月房屋新開工面積28203萬平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7個百分點。反映房地產市場回暖跡象，但仍低于去年同期水平。全年房地產投資仍面臨下行壓力。但考慮到存量土地，疫情壓制后的趕工需求釋放，以及地方政策支持，短期用鋼需求存釋放空間，鋼價有底部支撐。上月無論是粗鋼產量還是圓鋼產量均呈現同比下降，但圓鋼產量降幅放緩，仍需留意利潤回升后鋼廠增產情況。中國3月份粗鋼產量7898萬噸，同比下降1.7%；1-3月份粗鋼產量23445萬噸，同比增長1.2%。中國3月份圓鋼產量9888萬噸，同比下降0.1%；1-3月份圓鋼產量26742萬噸，同比下降1.6%。
       本周調研247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率79.97%，周環(huán)比增1.16%，同比降3.08%；全國71家電弧爐鋼廠平均開工率為56.49%，周環(huán)比增3.90%；同比降20.78%。筆者估算目前唐山長流程鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利約300元/噸，仍有擴產動力。四月 周調研237家貿易商圓鋼日均成交量31.8萬噸，第二周攀升至35.3萬噸，本周略下滑至43萬噸左右。市場低價位成交較好，高價位成交不佳。據監(jiān)測數據顯示，本周圓鋼總庫存（樣本鋼廠+社會庫存）2984.53萬噸，周環(huán)比減超200萬噸，降幅進一步擴大，主要是企業(yè)復工復產疊加開工季，4月上半月圓鋼需求回升速度快于供給。不過，目前圓鋼總庫存較上年同期增長67%，高庫存壓力仍存。目前國內鋼廠普遍小幅盈利，預計后期鋼鐵產量繼續(xù)回升?？紤]到海外疫情形勢嚴峻，外部需求萎縮下，后期圓鋼整體需求增長空間受限。后期圓鋼庫存去化速度可能放緩，市場謹慎心態(tài)仍存，短期圓鋼價格或震蕩運行。

         從行業(yè)面看，供應壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長，但這種勢頭很難延續(xù)；3月份國內粗鋼產量同比降幅很小，圓鋼產量更是處于高位；4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環(huán)比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來限產的消息，具體落實情況還待時間檢驗?？梢灶A計的是，當下需求端增長的潛力已經有限，后期供應端的變化將是影響鋼價的主要力量?；厥妆局?，華東圓鋼價格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節(jié)奏有快有慢，價格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復，但國內經濟處于恢復期，資本市場的恐慌情緒已經得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應端也處于增勢，在高庫存現狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內全國圓鋼價格很難呈現趨勢性運行：上漲是試探，下跌有抵抗。當前社會庫存高位回落，商家情緒仍有波動，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現不錯，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價盤整，既是供給和需求的較量，也是預期與現實的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節(jié)拍”有待協(xié)調。預計下周圓鋼現貨價格還會窄幅震蕩
         總體來看，宏觀經濟數據的弱勢運行超出了市場預期，但投資和消費有所恢復，降幅收窄。所以從盤面的反應來看，即便下跌，也是有節(jié)制性的回吐，圓鋼價格整體仍然沒有由紅轉綠。目前全球疫情拐點尚未真正到來，經濟前景不確定以及出口遇阻，國內對沖政策會隨之升級。市場預計國內將進一步放松貨幣政策，并推動約5萬億元的額外財政支出，以刺激需求和支持就業(yè)?？紤]到國內結構性問題待解，或有別于08、09年全球金融危機期間推出的一攬子計劃。后期要關注降準或降息的到來，若預期兌現，將會階段性提振市場心，反之則有趨弱的可能。從圓鋼市場本身基本面來看，目前市場的焦點在于，圓鋼庫存是否會保持快速的去化，按當前的速度，圓鋼市場的壓力不會太大。在南方圓鋼市場需求集中放量過后，市場成交在本周有減弱的態(tài)勢，但北方需求開始發(fā)力，以雄安為代表的地區(qū) 級別的項目正在快速推進當中，據全國工商聯(lián)本周 數據顯示：直屬商會會員企業(yè)復工率達到80%，復工企業(yè)的復產率達到63%，此外，全國中小企業(yè)復工率亦達到八成以上，后期采購需求有望繼續(xù)保持。需要關注的是，目前六成以上的電爐企業(yè)開始盈利，開工率繼續(xù)回升，長強板弱的格局也會引導鋼廠鐵水分配比例向長材傾斜。據統(tǒng)計，4月17日全國主要地區(qū)樣本鋼廠建筑圓鋼廠內庫存量830.6萬噸，比上周下降61.4萬噸，環(huán)比下降6.9%；降庫量與上周相比減少了53.7萬噸，降幅與上周相比減緩了4.5個百分點。因此，圓鋼市場短期雖無太大的風險，但時刻保持警惕不可缺少。尤其在圓鋼價格持續(xù)上破遇阻，階段性見頂跡象漸顯的情況下要特別注意底部的支撐位是不是牢固。下周消息面，周一中國央行將公布新一期LPR、歐美多數 Markit制造業(yè)PMI數據也將于下周陸續(xù)公布。此外，全國人大常委會第十七次會議將于4月26日至29日在京舉行、唐山限產的執(zhí)行情況等要重點關注。