前期現(xiàn)貨市場的真實(shí)需求偏弱和圓鋼與廢鋼之間的價差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價格提供了支撐。隨著市場成交回暖，長流程鋼廠和短流程鋼廠均加大供給力度，供需雙增的情況下判斷 價格的運(yùn)行方向并不容易。雖然庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但是在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)庫存下降只是價格上漲的必要非充分條件，庫存的消化速度反映出來的供需強(qiáng)弱力量對比更加關(guān)鍵。但可以確定的是，在當(dāng)前的天量庫存面前，價格上行的彈性受到抑制，當(dāng)前的庫存去化速度與往年基本持平，價格暫時缺乏向上突破的動力。3月27日召開的中共中央政治局會議備受市場關(guān)注，一個季度內(nèi)兩次召開政治局會議實(shí)屬罕見。這一方面反映出了當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，另一方面也彰顯了高層穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的心和決心。會議延續(xù)年初以來關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展目標(biāo)的闡述，即疫情損失降到 、努力完成全年目標(biāo)，確保實(shí)現(xiàn)決勝建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)。這一定調(diào)與今年GDP目標(biāo)、就業(yè)目標(biāo)如何對應(yīng)，具體還需要看兩會政府工作報告。同時，會議還確定了財(cái)政空間的擴(kuò)張，前期預(yù)期的“財(cái)政三駕馬車”即提高赤字率、發(fā)行特別國債、擴(kuò)大專項(xiàng)債均有對應(yīng)。這一點(diǎn)極為關(guān)鍵，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，財(cái)政擴(kuò)張、基建帶動固定資產(chǎn)投資是能夠想象得到且能較快見效的主要路徑。但是，筆者認(rèn)為，財(cái)政空間確定擴(kuò)張只是 步，未來更為關(guān)鍵的息在于它的斜率，基建對鋼材需求的力度不應(yīng)過早下結(jié)論。綜上所述，筆者認(rèn)為圓鋼春節(jié)后的行情仍處在區(qū)間振蕩過程中，屬于結(jié)構(gòu)性行情，后期主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度和真實(shí)需求恢復(fù)過程中現(xiàn)貨成交量的變化。建議前期持有圓鋼正套頭寸的投資者可以逐步止盈，激進(jìn)的投資者可以將近月多頭平倉，持有單邊遠(yuǎn)月空頭。
       今日，鋼廠4月上旬價多選擇下調(diào)出廠價格刺激訂單，其中淮鋼、濟(jì)鋼、杭鋼、湘鋼對優(yōu)特鋼下調(diào)50元，萊鋼下調(diào)50-70元，濰鋼圓鋼北方下調(diào)50元，南方下調(diào)60元，管坯統(tǒng)一下調(diào)50元。沙鋼永興和攀長特出廠報穩(wěn)，其他旬價鋼廠中天、長強(qiáng)暫未出價，預(yù)計(jì)下調(diào)為主。今日，廣富對中圓鋼和普圓下調(diào)50元，西王對優(yōu)特鋼下調(diào)20-30元，魯麗下調(diào)30元。綜合來看，本次鋼廠出廠紛紛選擇下調(diào)，多半是因?yàn)椴徽撲搹S還是社庫方面都處于高位，并且目前由于鋼市整體處于下跌態(tài)勢，全球疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊程度，加上下游企業(yè)采購不積極。據(jù)下游客戶反饋，目前外貿(mào)訂單影響嚴(yán)重，采購需求停滯導(dǎo)致貿(mào)易商出貨不暢，資金方面壓力明顯，短期只能通過以價換量來競爭市場，江浙地區(qū)45#主流市場報價3670-3760元，山東地區(qū)主流報價3530-3790元，萊鋼3940元，略高，當(dāng)前山東資源南下受阻。

      經(jīng)歷了上周的快速拉漲過后，本周國內(nèi)圓鋼價格進(jìn)入橫盤震蕩區(qū)間，圓鋼期貨市場中螺紋鋼基本圍繞3400元、熱卷在3200元、鐵礦石始終在600元上下反復(fù)做箱體運(yùn)動，但總體仍然保持在高位運(yùn)行。周初期螺突破4連陽呈現(xiàn)技術(shù)性大突破格局，盤中幾度成功站在3400元上方，多空發(fā)生妙轉(zhuǎn)換，天平開始略向多頭傾斜，就在市場認(rèn)為會再往上沖一沖的時候，階段性見頂跡象開始顯現(xiàn)，沖高回落行情兩度上演。尤其周五表現(xiàn)為明顯，臨近周末，唐山限產(chǎn)炒作消息加上不錯的圓鋼去庫存數(shù)據(jù)，圓鋼期貨和現(xiàn)貨價格同步飆高，周末國內(nèi)重磅宏觀數(shù)據(jù)出爐，GDP增速、基建、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)回落超出市場預(yù)期，圓鋼市場價格開始快速調(diào)頭向下，前期漲幅悉數(shù)回吐。不過，收盤時分圓鋼期貨價格仍然以頑強(qiáng)的弱收漲告終，說明底部支撐尚未完成被打破。圓鋼現(xiàn)貨市場價格隨期貨時漲時落，低價成交尚可，高位成交明顯遇阻，出貨情況偏于弱勢。由于圓鋼市場多空分歧依然較大，盤面左右搖擺，投機(jī)需求基本消失。
       目前圓鋼市場處在一個敏感的時間節(jié)點(diǎn)，圓鋼價格是修整過后繼續(xù)反彈還是突破遇阻回調(diào)整理？一是，從技術(shù)面來看，圓鋼市場多空爭奪依然激烈。向上突破遇阻過后，市場短期缺乏持續(xù)向上推動的因子。但向下的支撐亦未完全打破，市場這種反復(fù)震蕩的行情持續(xù)性的可能要相對較大。從周末主力持倉的情況來看，由上周的多頭略占優(yōu)勢，重新回到旗鼓相當(dāng)?shù)母窬?，永安等帶頭大佬減多增空操作開始增多，后期對于資金和倉位變化要高度關(guān)注。二是，在周末重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐之后市場對于國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)放松的預(yù)期開始升溫。從 統(tǒng)計(jì)局17日公布的數(shù)據(jù)來看， 季度GDP同比下降6.8%，預(yù)期下降6%，前值為增加6%；3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.1%，預(yù)期下降6.2%，1-2月份下降13.5%；中國1-3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比下降16.1%，預(yù)期下降15%，1-2月下降24.5%；中國3月社會消費(fèi)品零售總額同比下降15.8%，預(yù)期下降10%，1-2月下降20.5%。一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.7%，1-2月降16.3%。1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積717886萬平方米，同比增長2.6%，增速比1-2月份回落0.3個百分點(diǎn)?？傮w來看，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的弱勢運(yùn)行超出了市場預(yù)期，但投資和消費(fèi)有所恢復(fù)，降幅收窄。所以從盤面的反應(yīng)來看，即便下跌，也是有節(jié)制性的回吐，圓鋼價格整體仍然沒有由紅轉(zhuǎn)綠。