經(jīng)過(guò)9月份前期一波明顯下跌行情之后， 冷拉圓鋼期貨價(jià)格自9月下旬開(kāi)始呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為，9月份期價(jià)下調(diào)或已探明了需求轉(zhuǎn)弱的利空限度，而市場(chǎng)接下來(lái)的焦點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)向供應(yīng)收縮。隨著正式限產(chǎn)日期的逐漸臨近，鋼價(jià)有望獲得支撐進(jìn)而出現(xiàn)一波回升。需求轉(zhuǎn)弱 抑制 冷拉圓鋼價(jià)格商品研究領(lǐng)域流行這樣一句話：農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)，工業(yè)品看需求。其背后的邏輯是，相對(duì)而言，農(nóng)產(chǎn)品的需求端比較剛性，而供應(yīng)端彈性較大；工業(yè)品供應(yīng)端比較剛性，而需求端彈性較大。20cr無(wú)縫管作為工業(yè)品，需求一直是影響其價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素，而房地產(chǎn)行業(yè)作為 冷拉圓鋼重要的下游行業(yè)，是影響需求端的重要變量。實(shí)際上，2016年以來(lái)，整個(gè)黑色系期貨價(jià)格的上漲，都受益于房地產(chǎn)投資增速的回升。筆者對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)投資同比增速與螺紋鋼期價(jià)之間存在高度的正相關(guān)關(guān)系，不僅趨勢(shì)保持一致，而且拐點(diǎn)同步出現(xiàn)。
       冷拉圓鋼熱處理的時(shí)候，先要將其加熱到臨界點(diǎn)AC3或ACM以上的適當(dāng)溫度，并保持一定時(shí)間后在空氣中冷卻，得到珠光體類組織。如果是鍛造圓鋼的話，還要進(jìn)一步加熱至AC3以上20—40度，保溫一段時(shí)間后隨爐緩慢冷卻至500度以下，也就是所謂的退火。緊接著是將冷拉圓鋼加熱至高溫單相區(qū)恒溫保持，使過(guò)剩相充分溶解到固溶體中，然后快速冷卻，以得到過(guò)飽和固溶體；經(jīng)過(guò)固溶熱處理或冷塑性形變后，在室溫放置或稍高于室溫保持時(shí)，其性能隨時(shí)間而變化。隨后還要使冷拉圓鋼的各種相充分溶解，強(qiáng)化固溶體并提高韌性及抗蝕性能，應(yīng)力與軟化，以便繼續(xù)加工成型。在強(qiáng)化相析出的溫度加熱并保溫，使強(qiáng)化相沉淀析出，目的是為了提高冷拉圓鋼的強(qiáng)度。還要將冷拉圓鋼鋼奧氏體化后以適當(dāng)?shù)睦鋮s速度冷卻，使工件在橫截面內(nèi)全部或一定的范圍內(nèi)發(fā)生馬氏體等不穩(wěn)定組織結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變；而經(jīng)過(guò)淬火的冷拉圓鋼加熱到臨界點(diǎn)AC1以下的適當(dāng)溫度保持一定時(shí)間，隨后用符合要求的方法冷卻，以獲得所需要的組織和性能。
       冷拉六角鋼的變形如何矯正呢？一、冷拉六角鋼角度變形的矯正。 冷拉六角鋼批量角度變形的矯正時(shí)，可制成90°角形凹凸模具用機(jī)械壓、頂法矯正；少量的冷拉六角鋼角度局部變形，可與矯直一并進(jìn)行。當(dāng)其角度大于90°時(shí)，將一肢邊立在平面上，直接用大錘擊打另一肢邊，使角度達(dá)到90°時(shí)為止；其角度小于90°時(shí)，將內(nèi)角向上垂直放一平面上，將適合的角度錘或手錘放于內(nèi)角，用大錘擊打，擴(kuò)開(kāi)角度達(dá)到90°。二、冷拉六角鋼彎曲變形的矯正。用大錘矯正角鋼將冷拉角鋼放在矯架上，根據(jù)冷拉六角鋼的長(zhǎng)度，一人或兩人握緊角鋼的端部，另一人用大錘擊中冷拉六角鋼的立邊面和角筋位置面，要求打準(zhǔn)且穩(wěn)。根據(jù)冷拉六角鋼各面彎曲和翻轉(zhuǎn)變化以及打錘者所站的位置，大錘擊打冷拉六角鋼各面時(shí)，其錘把應(yīng)略有抬高或放低。錘面與冷拉六角鋼面的高、低夾角約為3°- 10°。這樣大錘對(duì)冷拉六角鋼具有推、拉作用力，以維持冷拉角鋼受力時(shí)的重心平衡，才不會(huì)把冷拉角鋼打翻和避免發(fā)生震手的現(xiàn)象。

       本周全國(guó)主要市場(chǎng)圓鋼價(jià)格穩(wěn)中升，從各地走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間整體收窄，其中，華北市場(chǎng)漲幅較大，華東市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅度、頻繁的起伏。圓鋼指數(shù)報(bào)穩(wěn)，而成本指數(shù)變化不大，表明鋼廠利潤(rùn)空間維持；本周圓鋼期貨幾度沖高回落，未能給圓鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性提振。圓鋼期貨方面，本期黑色系震幅縮?。鸿F礦石區(qū)間波動(dòng)，焦炭盤(pán)整為主，熱卷和螺紋鋼上行受挫。其中，熱卷2010合約周五收3235元，較上周上漲26元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3381元/噸，較上周上漲8元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以回落，成材端（螺紋和熱卷）漲幅受限，圓鋼期貨市場(chǎng)的預(yù)期比較謹(jǐn)慎。本周全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)圓鋼總庫(kù)存量為2143.21萬(wàn)噸，較上周減少105.5萬(wàn)噸，減幅為4.69%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)圓鋼庫(kù)存總量連續(xù)第五周回落，全周降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大，主要原因是全國(guó)各地需求回歸常態(tài)，加上本周環(huán)比要多出一個(gè)工作日。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存明顯高于常年水平，完全消化還需更多時(shí)間。主要圓鋼品種中，本期螺紋鋼庫(kù)存量為1142.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少70.13萬(wàn)噸，減幅為5.78%；線材盤(pán)螺總庫(kù)存量為367.28萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少11.34萬(wàn)噸，減幅為3.00%；熱軋卷板庫(kù)存量為370.96萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少15.38萬(wàn)噸，減幅為3.98%；冷軋卷板庫(kù)存量為146.23萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.53萬(wàn)噸，減幅為0.36%；中厚板庫(kù)存量為116.29萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少8.12萬(wàn)噸，減幅為6.53%。據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2019年4月18日的1339.30萬(wàn)噸）增加803.91萬(wàn)噸，增幅為60.02%，分品種看，本期五大品種庫(kù)存全部下降。本期，全國(guó)主要樣本倉(cāng)庫(kù)中，大多數(shù)市場(chǎng)庫(kù)存下降，其中，西北、東北、華中等地降幅較大。單從庫(kù)存變化情況看，不同地區(qū)價(jià)格將呈現(xiàn)分化。
         本周華東區(qū)域價(jià)格震蕩為主，截至周五，環(huán)比來(lái)看，除山東市場(chǎng)偏弱外，其它區(qū)域波動(dòng)較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場(chǎng)和福建市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)高位。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3450-3580元/噸，周環(huán)比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現(xiàn)在：國(guó)外疫情尚未完全控制，全球經(jīng)濟(jì)處于下行期；國(guó)內(nèi)加大宏觀政策力度，外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，是困難和希望同在，機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存：1、穩(wěn)投資政策加碼，專項(xiàng)債加速落地；2、定向降準(zhǔn)得到實(shí)施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，后期反彈力度值得期待；4、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)見(jiàn)成效，工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)；5、境外疫情風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，外向型企業(yè)生存艱難；6、房地產(chǎn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，更多城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲；7、前3月份汽車(chē)產(chǎn)銷量大幅下滑，但環(huán)比呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)；8、挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高，基建投資韌性顯現(xiàn)。有挫折，也有對(duì)策，這是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。從行業(yè)面看，供應(yīng)壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長(zhǎng)，但這種勢(shì)頭很難延續(xù)；3月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比降幅很小，圓鋼產(chǎn)量更是處于高位；4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大增，而鋼企庫(kù)存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來(lái)限產(chǎn)的消息，具體落實(shí)情況還待時(shí)間檢驗(yàn)?？梢灶A(yù)計(jì)的是，當(dāng)下需求端增長(zhǎng)的潛力已經(jīng)有限，后期供應(yīng)端的變化將是影響鋼價(jià)的主要力量。回首本周，華東圓鋼價(jià)格震蕩，并沒(méi)有走出明確的方向，而不同市場(chǎng)需求釋放的節(jié)奏有快有慢，價(jià)格也有差異。從宏觀面看，雖然國(guó)際疫情存在反復(fù)，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，資本市場(chǎng)的恐慌情緒已經(jīng)得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應(yīng)端也處于增勢(shì)，在高庫(kù)存現(xiàn)狀下，供需同步回暖將影響去庫(kù)存的力度。綜合來(lái)看，短期內(nèi)全國(guó)圓鋼價(jià)格很難呈現(xiàn)趨勢(shì)性運(yùn)行：上漲是試探，下跌有抵抗。當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存高位回落，商家情緒仍有波動(dòng)，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現(xiàn)不錯(cuò)，但供需矛盾仍將長(zhǎng)期存在。筆者以為，本周鋼價(jià)盤(pán)整，既是供給和需求的較量，也是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈：商家的“算盤(pán)”是，減少虧本，漲價(jià)賣(mài)貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節(jié)拍”有待協(xié)調(diào)。預(yù)計(jì)下周圓鋼現(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)窄幅震蕩。

       本周?chē)?guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格止跌反彈。周初，受期貨盤(pán)面震蕩趨強(qiáng)提振，下游成品材價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)心得到提振，圓鋼成交好轉(zhuǎn)，出廠價(jià)接連走高。周中，下游成品材價(jià)格穩(wěn)中趨弱，圓鋼交投趨謹(jǐn)慎，收市價(jià)小幅回調(diào)。周四，下游成品材庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)，期貨盤(pán)面震蕩偏高，而唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)收到限產(chǎn)通知，此消息對(duì)市場(chǎng)心有一定提振，圓鋼出廠價(jià)小幅回漲?？傮w來(lái)看，庫(kù)存資源持續(xù)降庫(kù)，部分高爐接到限產(chǎn)通知，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅探漲。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
       本周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前焦企開(kāi)工平穩(wěn)，多數(shù)處于利運(yùn)行，前期部分焦企提漲50元/噸并未落實(shí)，但隨著鋼價(jià)及期貨盤(pán)面的反彈，市場(chǎng)悲觀情緒好轉(zhuǎn)，45#圓鋼價(jià)格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤(rùn)有所修復(fù)，對(duì)原料打壓意愿降低，但受高庫(kù)存壓力影響，廠家原料按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)仍將盤(pán)整運(yùn)行。由于前期45#圓鋼價(jià)格持續(xù)低位，鋼企45#圓鋼添加比例回升，同時(shí)電爐鋼廠復(fù)工率持續(xù)增加，45#圓鋼需求穩(wěn)步上升，導(dǎo)致45#圓鋼價(jià)格超跌反彈，多數(shù)鋼企反彈幅度在50-80元/噸；前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計(jì)漲幅120-200元/噸?？紤]到當(dāng)前45#圓鋼市場(chǎng)恐慌情緒消退，45#圓鋼價(jià)格仍具成本優(yōu)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)主要鋼企45#圓鋼庫(kù)存處于中高位，且成品材庫(kù)存壓力仍在，因此預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)將延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，但幅度有限。
       自春節(jié)假期以來(lái)，圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行，但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場(chǎng)早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置，5－10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平，這在近幾年都較為罕見(jiàn)。在遠(yuǎn)月樂(lè)觀預(yù)期的帶動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退，即使社會(huì)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高，但市場(chǎng)參與者對(duì)庫(kù)存的消化充滿心，2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強(qiáng)。隨著圓鋼期貨合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平，走勢(shì)逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有現(xiàn)貨市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)。圓鋼和鐵礦石近月價(jià)格上行受到阻礙，買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場(chǎng)青睞，遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來(lái)越大，5—10價(jià)差快速拉大。結(jié)合近期主力移倉(cāng)和期貨成交、持倉(cāng)情況來(lái)看，鋼材市場(chǎng)的矛盾并不突出，圓鋼合約的總持倉(cāng)量不斷減少，筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。