而關于進出口，由于國內整體凈出口的彈性相對較小，今年3-5月份的差值不到70萬噸，我們在三季度的凈出口測算中采用6月份的凈出口值。嚴厲限產下，5月份將是全年鋼鐵產量點。在6月后一周，唐山限產開端發(fā)酵，估量將持續(xù)發(fā)酵到7月底。9月份由于閱兵臨近，為了保證“閱兵藍”，環(huán)保壓力會增大，限產預期較強。我們依照不同水平的限產力度測算了三季度供給，依據所得數據，今年5月份有望成為全年鋼鐵產量的點。隨著限產的中止，后期產量高的壓力會逐步緩解。估量今年三季度相比往年同期供需構造更優(yōu)。依據供需格局的測算，今年三季度的供需缺口相比往年同期更大一些，依照全口徑的算法（3倍社會庫存鋼廠庫存模仿全社會總庫存），估量今年7-9月份的供需缺口分別為610萬噸。
庫存構造相比往年同期更優(yōu)。更優(yōu)的供需構造是推進三季度價錢和利潤向上的中心要素。從鋼價的中心驅動來看，每月的供需缺口均會有一定的時節(jié)性，而剔除時節(jié)性，找到超時節(jié)性的局部，才是影響鋼價的中心要素。下圖中我們把鋼鐵每月供需缺口的超額局部做成紅線，黑線為螺紋鋼的價錢環(huán)比，從中能夠看出，當鋼鐵呈現超越時節(jié)性的供需缺口時價錢常常具有很強的向上驅動力，反之亦然。三季度供需缺口有望超越往年均值，三季度鋼價迎上升拐點。依據我們的測算，相比過去5年的均值，估量鋼鐵在今年三季度超額的缺口局部分別為303萬、70萬、460萬噸。在實體經濟中有望表現為相比往年明顯的供不應求的場面，估量今年三季度鋼鐵行業(yè)將迎來價錢和利潤的向上拐點。