本周不銹鋼管市場主流維穩(wěn)。鋼材市場雖有上漲行情出現(xiàn)，但成交情況始終不佳，受此影響，焦炭市場看悲氛圍日益濃厚。此外，環(huán)保檢查也在持續(xù)進行中，但鑒于環(huán)保對焦化廠和鋼廠都有影響，所以對供需量的影響并不十分明顯。鋼材市場延續(xù)疲態(tài)，庫存增加價格下跌，市場下行壓力再次加重，由此對于鋼鐵企業(yè)來講，鋼材價格的下跌意味著對于原料采購價格不會放寬，繼續(xù)壓制鐵礦石等原料價格的上漲仍是重點。節(jié)前，部分鋼材貿易商對節(jié)后市場期望值較高，為此出現(xiàn)提前存貨的現(xiàn)象，但從當前市場表現(xiàn)來看，整體市場尚不具備上漲條件，下調幾率有所增加。節(jié)后，國內礦山企業(yè)復產量有限，大中型礦企陸續(xù)復產，而小型企業(yè)開工還要等十五以后，而以當前的市場價格來看，大部分中小型礦企開工熱情均不高，為此國產現(xiàn)貨資源頗為有限，整體價格表現(xiàn)平穩(wěn)。進口礦市場可供資源相對充足，在填補一部分國產礦供應缺口的情況下，買賣雙方維持較穩(wěn)供需關系，市場價格難有明顯調整。 預計后期釩系市場或將保持平穩(wěn)偏上態(tài)勢運行，市場上下波動的幅度估計不會太大。不銹鋼管市場呈現(xiàn)震蕩調整走勢，雖然鋼廠有意拉漲鋼坯價格，但由于下游對高價資源接受能力有限，因此價格上行受阻。 本周，國內硅錳合金盤整運行，跌勢漸止，需求有所好轉，但采購方意向采價仍偏低，鋼廠展開4月采購，采價較之3月仍有小幅下調，但表示采購難度略大于上月，貿易商找貨較為積極，表示個別廠家不愿低價出貨，低價現(xiàn)貨資源偏緊張，錳礦仍較弱，個別售價出現(xiàn)下滑，廠家開工率仍不高，較多處于持貨觀望階段。隨著市場成交的好轉，各方信心均有所恢復，生產廠家手中低價資源將逐步減少，而由于關停的增多，市場現(xiàn)貨同樣處于低位，貿易商的找貨，可能使得部分地區(qū)超低價資源略有走好，部分地區(qū)報價出現(xiàn)小幅上調也不無可能，但由于鋼廠采價及錳礦價格不佳，不銹鋼管價格出現(xiàn)反轉可能不大，或將止跌回穩(wěn)。

業(yè)內人士認為，鋼鐵企業(yè)整體仍在低谷，龍頭股才值得價值投資。相關指數(shù)報告認為，國內經(jīng)濟企穩(wěn)回升、 環(huán)保治理政策的加碼以及國際上歐美 制造業(yè)的復蘇，對當前不銹鋼管價格都是利好因素。但是，后期鋼鐵產能可能持續(xù)釋放，供應壓力將加大，加之三季度末資金面可能會趨緊，這些制約鋼價反彈的因素仍不容忽視。一個時期以來，我國宏觀經(jīng)濟增長放緩，而虛擬經(jīng)濟繼續(xù)膨脹。特別是今年以來，金融對經(jīng)濟的支持作用明顯下降。這表明經(jīng)濟下滑和鋼貿商貸款難現(xiàn)象的背后因素是很復雜的。銀行資金并未及時幫助實體經(jīng)濟克服市場經(jīng)營困難，緩解資金不足的壓力。而同期，主要大中城市房價繼續(xù)上漲，地價頻創(chuàng)新高，金融機構資產規(guī)模繼續(xù)膨脹。地方政府借新債、還舊債。雖然社會融資規(guī)模較上年同期有較大幅度增長，但實體經(jīng)濟得到銀行支持的力度卻越來越弱。2012年末，我國銀行業(yè)金融機構總資產規(guī)模同比增長17.7%；其中，13家上市銀行同業(yè)資產規(guī)模同比增長36.7%。在工業(yè)PPI延續(xù)負的2.7%，企業(yè)應對經(jīng)濟下滑承受力大不如前的嚴峻經(jīng)濟形勢下，不銹鋼管價格盈利也再次創(chuàng)歷史新高。今年上半年銀行盈利增幅雖然有所回落，但銀行和石油兩大行業(yè)仍是高居我國企業(yè)盈利的前列。社會財富過度向少數(shù)壟斷行業(yè)集中是宏觀調控問題。這種實體經(jīng)濟與金融之間的背離，顯示了實體經(jīng)濟增長動力逐漸衰減趨勢。不改革金融服務體制行嗎？ 在經(jīng)歷了長達4個月酣暢淋漓的下跌后，螺紋鋼6月反復筑底，并在7月小幅反彈。隨著穩(wěn)增長政策預期明朗及經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步確認經(jīng)濟階段性底部，8月鋼價漲勢加速，與此同時，行業(yè)利好因素亦配合鋼價漲勢。展望未來，我們認為在宏觀面短期向好、旺季來臨等因素支撐下，鋼價反彈暫無憂，需求決定反彈高度。宏觀方面，我們認為，7月數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟結構仍在惡化，私人消費與投資均較為疲軟，但以鐵路等為代表的基建投資和房地產投資強勁是經(jīng)濟走出底部的關鍵動力，外需好轉也貢獻了部分動力。從目前來看，穩(wěn)增長政策效果仍在發(fā)酵，短期看不到結束跡象，鐵路融資在繼續(xù)放量，房地產投資仍看不到拐點。因此，即便在私人消費投資平穩(wěn)或者略有下滑的背景下，不銹鋼管價格受外需及政策推動，經(jīng)濟仍可能小幅走高。