近期，鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系本來(lái)的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯，市場(chǎng)預(yù)期忽然轉(zhuǎn)變，煤炭、友發(fā)焊管、友發(fā)焊管期貨表現(xiàn)進(jìn)一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對(duì)股期投資有何啟示？本欄目約請(qǐng)國(guó)投安期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席剖析師曹穎、西南期貨高級(jí)研討員夏學(xué)釗對(duì)此停止剖析。
近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼，招致產(chǎn)業(yè)價(jià)錢(qián)邏輯從煉鋼利潤(rùn)收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張上來(lái)。上半年在房地產(chǎn)新開(kāi)工表現(xiàn)較好、基建疾速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，友發(fā)焊管的下游需求表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，對(duì)煤焦鋼市場(chǎng)構(gòu)成一定提振。但進(jìn)入下半年，房地產(chǎn)及基建進(jìn)一步發(fā)力的驅(qū)動(dòng)力氣估計(jì)要開(kāi)端走弱。
從時(shí)節(jié)性來(lái)看，6-8月友發(fā)焊管需求受高溫多雨天氣影響大約率環(huán)比走弱，因而友發(fā)焊管價(jià)錢(qián)自6月開(kāi)端呈現(xiàn)階段性頂部，之后調(diào)頭向下。但原資料端，巴西潰壩事故的影響逐步表現(xiàn)到發(fā)運(yùn)量降落上，所以友發(fā)焊管價(jià)錢(qián)漲至100美圓以上后不斷居高不下。而焦炭遭到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事情預(yù)期影響，價(jià)錢(qián)同樣也比擬抗跌。所以，綜合之下招致鐵水本錢(qián)大幅抬升，疊加鋼價(jià)回落，均勻煉鋼利潤(rùn)就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位程度。
但6月底，唐山市有關(guān)部門(mén)發(fā)文提出，要于7月份對(duì)鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強(qiáng)力度環(huán)保限產(chǎn)，很快將突破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。依據(jù)請(qǐng)求，績(jī)效評(píng)級(jí)A類(lèi)企業(yè)限產(chǎn)20%（觸及煉鐵產(chǎn)能2417萬(wàn)噸），其他企業(yè)限產(chǎn)50%（觸及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸），高爐要停止扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行狀況來(lái)看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬(wàn)噸，高爐產(chǎn)能應(yīng)用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供給降落，一下子改變了市場(chǎng)對(duì)友發(fā)焊管價(jià)錢(qián)以及煉鋼利潤(rùn)預(yù)期，構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的主要邏輯。
當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)要素，限產(chǎn)措施正逐漸落地。分離唐山地域鋼鐵產(chǎn)能、當(dāng)前開(kāi)工狀況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)能夠推算，政策嚴(yán)厲執(zhí)行后或?qū)⑿纬扇站?0萬(wàn)噸-15萬(wàn)噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減，這是不容無(wú)視的影響。供給緊縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。

鋼管分為 焊管和焊接鋼管。帶鋼在消費(fèi)過(guò)程是將實(shí)心管坯或鋼錠穿成空 心的毛管，然后再將其軋制成所要 求尺寸的鋼管。采用的穿孔和軋管 辦法不同，就構(gòu)成了消費(fèi)焊管 的不同辦法。焊接鋼管消費(fèi)過(guò)程是 將管坯(鋼板或帶鋼)彎曲成管狀， 再把縫隙焊接起來(lái)成為鋼管。因采 用的成型和焊接辦法不同，就構(gòu)成了消費(fèi)焊接鋼管的不同辦法。

帶鋼主要用熱軋法消費(fèi)。 擠壓法主要用于消費(fèi)難穿孔的低塑 性高合金鋼管或異型鋼管和復(fù)合金 屬管。冷軋和冷拔法可將熱軋管繼 續(xù)加工成小直徑和薄壁的鋼管。焊接鋼管工藝過(guò)程簡(jiǎn)單、消費(fèi) 效率高、本錢(qián)低、產(chǎn)品種類(lèi)日益擴(kuò) 大。無(wú)

具有空心截面，其長(zhǎng)度遠(yuǎn)大于直徑或周長(zhǎng)的鋼材。按截面外形分為圓形、方形、矩形和異形鋼管;按材質(zhì)分為碳素構(gòu)造鋼鋼管、低合金構(gòu)造鋼鋼管、合金鋼鋼管和復(fù)合鋼管;按用處分為保送管道用、工程構(gòu)造用、熱工設(shè)備用、石油化工工業(yè)用、機(jī)械制造用、地質(zhì)鉆探用、高壓設(shè)備用鋼管等;帶鋼按消費(fèi)工藝分為焊管和焊接鋼管，其中焊管又分熱軋和冷軋(拔)兩種，焊接鋼管又分直縫焊接鋼管和螺旋縫焊接鋼管。