近期，鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系本來(lái)的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯，市場(chǎng)預(yù)期忽然轉(zhuǎn)變，煤炭、友發(fā)焊管、友發(fā)焊管期貨表現(xiàn)進(jìn)一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對(duì)股期投資有何啟示？本欄目約請(qǐng)國(guó)投安期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席剖析師曹穎、西南期貨高級(jí)研討員夏學(xué)釗對(duì)此停止剖析。
近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼，招致產(chǎn)業(yè)價(jià)錢邏輯從煉鋼利潤(rùn)收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張上來(lái)。上半年在房地產(chǎn)新開工表現(xiàn)較好、基建疾速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，友發(fā)焊管的下游需求表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，對(duì)煤焦鋼市場(chǎng)構(gòu)成一定提振。但進(jìn)入下半年，房地產(chǎn)及基建進(jìn)一步發(fā)力的驅(qū)動(dòng)力氣估計(jì)要開端走弱。
從時(shí)節(jié)性來(lái)看，6-8月友發(fā)焊管需求受高溫多雨天氣影響大約率環(huán)比走弱，因而友發(fā)焊管價(jià)錢自6月開端呈現(xiàn)階段性頂部，之后調(diào)頭向下。但原資料端，巴西潰壩事故的影響逐步表現(xiàn)到發(fā)運(yùn)量降落上，所以友發(fā)焊管價(jià)錢漲至100美圓以上后不斷居高不下。而焦炭遭到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事情預(yù)期影響，價(jià)錢同樣也比擬抗跌。所以，綜合之下招致鐵水本錢大幅抬升，疊加鋼價(jià)回落，均勻煉鋼利潤(rùn)就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位程度。
但6月底，唐山市有關(guān)部門發(fā)文提出，要于7月份對(duì)鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強(qiáng)力度環(huán)保限產(chǎn)，很快將突破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。依據(jù)請(qǐng)求，績(jī)效評(píng)級(jí)A類企業(yè)限產(chǎn)20%（觸及煉鐵產(chǎn)能2417萬(wàn)噸），其他企業(yè)限產(chǎn)50%（觸及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸），高爐要停止扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行狀況來(lái)看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬(wàn)噸，高爐產(chǎn)能應(yīng)用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供給降落，一下子改變了市場(chǎng)對(duì)友發(fā)焊管價(jià)錢以及煉鋼利潤(rùn)預(yù)期，構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的主要邏輯。
當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)要素，限產(chǎn)措施正逐漸落地。分離唐山地域鋼鐵產(chǎn)能、當(dāng)前開工狀況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)能夠推算，政策嚴(yán)厲執(zhí)行后或?qū)⑿纬扇站?0萬(wàn)噸-15萬(wàn)噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減，這是不容無(wú)視的影響。供給緊縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。

近兩日廠里召開向肖揚(yáng)同志學(xué)習(xí)，肖揚(yáng)同志身為全國(guó) 人民法院院長(zhǎng)，兢兢業(yè)業(yè)幾十年，為國(guó)度做過了宏大的奉獻(xiàn)，深受民眾的任，為社會(huì)伸張了諸多正義，并維護(hù)了法律的威嚴(yán)與穩(wěn)定性，但是這么一名老主干，終還是沒有熬過歲月的蹉跎，終于分開了我們。近我們要深入學(xué)習(xí)，肖揚(yáng)前輩的肉體和意義，以及為祖國(guó)做奉獻(xiàn)的決計(jì)。

焊接鋼管下期訂貨量或?qū)⒗^續(xù)增加，主要仍將視資金狀況詳細(xì)操作。由于市場(chǎng)庫(kù)存普遍偏低，短期焊接鋼管廠價(jià)錢的調(diào)整關(guān)于市場(chǎng)影響較小，相反市價(jià)卻在接近底部，近期或?qū)⒊尸F(xiàn)商家抄底的行為，倡議還當(dāng)依據(jù)各廠政策推敲訂貨。

 隨時(shí)有可能打壓市場(chǎng)脆弱的神經(jīng)，在風(fēng)險(xiǎn)未釋放完整之前，價(jià)錢向上的彈性將越來(lái)越??；焊接鋼管跌破邊沿本錢擠出供應(yīng)需求一定的時(shí)間。

Q345B焊接鋼管市場(chǎng)成交照舊較為冷落；加上季度末，市場(chǎng)資金面壓力進(jìn)一步趨緊，商家讓價(jià)出貨成主流；在諸多利空要素的影響下，因此鋼價(jià)上漲只維持了短短兩三日，鋼價(jià)便重回跌勢(shì)。總體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體狀況仍舊不悲觀，“金九”旺季預(yù)期曾經(jīng)根本落空，那么關(guān)于行將降臨的銀十，貿(mào)易商能否還能有等待呢？下面隨筆者來(lái)主要剖析下影響鋼價(jià)走勢(shì)的要素。當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)能過剩的問題并非是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一種常態(tài)，而是方案經(jīng)濟(jì)干預(yù)方式所招致的結(jié)果。比方一些產(chǎn)能過剩突出的行業(yè)都曾經(jīng)是受過鼓舞的行業(yè)。也就是說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一些行業(yè)的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩有可能是政府錯(cuò)誤的產(chǎn)業(yè)政策所招致的結(jié)果。