制造業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱，繁榮周期或階段性見頂。4月全國(guó)制造業(yè)PMI回落至52%，雖仍處于榮枯線上，但已降至去年10月水平，其中供需與價(jià)格均下滑。從中觀看，終端地產(chǎn)、汽車需求仍弱，中上游發(fā)電耗煤、粗鋼產(chǎn)量也明顯回落，工業(yè)品價(jià)格大幅回調(diào)。 　　由于時(shí)滯長(zhǎng)短不一，我們無法簡(jiǎn)單地從2月以來異方矩管價(jià)格下跌推導(dǎo)庫(kù)存同比增速將于何時(shí)見頂，而且后續(xù)異方矩管價(jià)格走勢(shì)仍然很重要，4月中旬以來，異方矩管價(jià)格現(xiàn)了一定反彈，如果下跌是短暫而非持續(xù)，異方矩管價(jià)格對(duì)存貨同比增速見頂(庫(kù)存周期階段性轉(zhuǎn)變)預(yù)示作將進(jìn)一步減弱。 　　Q345B方管鍍鋅方管供廠家隨著房地產(chǎn)行業(yè)低迷，未來房屋新開工面積大幅萎縮，而且房地產(chǎn)開發(fā)與新開工增速保持疲軟，完全沒有開工旺季火熱表現(xiàn)，這就意味著建材需求將會(huì)受到限制。雖然目前對(duì)于核電、風(fēng)能、太陽(yáng)能、新能源汽車等一批新能源重大項(xiàng)目到加速推進(jìn)100多項(xiàng)重大傳統(tǒng)水利工程建設(shè)，但是短期而言，對(duì)于Q345B方管行業(yè)消耗也難有實(shí)質(zhì)性改變。 　　雖然宏觀經(jīng)濟(jì)回暖促使股市震蕩上行，不過黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈品種仍然弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)觀望氛圍較濃，信心還有待恢復(fù)。隨著鋼鐵行業(yè)推進(jìn)去庫(kù)存化進(jìn)程，國(guó)內(nèi)不同城市、不同鋼材品種間差異化或愈加明顯?？紤]到中國(guó)制造業(yè)與重工業(yè)面臨產(chǎn)能過剩，及新建基礎(chǔ)設(shè)施利率越來越低等，目前決策層主要是通過微、簡(jiǎn)政放權(quán)和減免稅費(fèi)等組合，探尋宏調(diào)新生態(tài)。

　　與上年同期相比，汽車產(chǎn)量略有下降，量基本持平，說明雖然板材市場(chǎng)需求仍舊要好于建材市場(chǎng)，且整體終端需求市場(chǎng)低迷難改，始終難以對(duì)上游鋼價(jià)形成支撐。因此對(duì)于近期鋼市，鋼廠無奈繼續(xù)生產(chǎn)，難以有效減產(chǎn)是價(jià)格下跌直接因。 　　而方管行業(yè)虧損嚴(yán)重，方管企業(yè)資金鏈緊張是目前鋼價(jià)下行根本因。生意社方管分社何杭生認(rèn)為，鋼價(jià)不斷刷新歷史新低行情，已儼然成為鋼市又一新常態(tài)，鋼企資金鏈緊張局面也會(huì)隨著鋼價(jià)持續(xù)下跌而延續(xù)。他告訴，近期，生意社對(duì)百家企業(yè)10月方管走勢(shì)漲跌判斷調(diào)研結(jié)果顯示，有57%看空，19%看漲，24%看平，鍍鋅方管價(jià)格，因此，11月鋼價(jià)跌勢(shì)依舊。 　　在現(xiàn)貨連續(xù)性下調(diào)廠價(jià)格上，近期股價(jià)下跌放緩，現(xiàn)在螺紋價(jià)格也不如預(yù)期快速修補(bǔ)。因?yàn)槠帐现笖?shù)回調(diào)，再加上焦炭繼續(xù)弱勢(shì)下行，近期螺紋跌幅較小，盤面利潤(rùn)小幅上漲。鋼高爐操作速度下降，產(chǎn)能利率基本上與上個(gè)月持平。 　　由于北方地區(qū)進(jìn)入冬季，季節(jié)性萎縮需求，但面臨著更高層次鋼鐵米爾斯庫(kù)存，冬季存儲(chǔ)市場(chǎng)或難以開始大規(guī)模，對(duì)鋼材價(jià)格影響是不。鋼價(jià)維持弱勢(shì)震蕩格局。本月制造業(yè)PMI回升，但仍低于50枯榮線。1-9月固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)僅3%，再創(chuàng)新低，基礎(chǔ)設(shè)施未能有效地抵消房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷帶來影響。